港迪技术 继续强Call数据中心打开第二曲线

#1、港迪技术：基本盘极度扎实的变频器小巨人！ 港迪技术主营变频器及智能操控系统，公司持续深耕主业，连续6年在港口起重领域变频器市占率国内第一。1）从财务看：公司营收常年稳健增长，是细分赛道龙头，目前年度收入中枢在5-6亿元，归母净利润在0.8-1亿之间，且长期毛利率保持在40%的中枢，净利率稳定在15%。2）从业务看：公司智能操作系统及变频器贡献主要收入，公司低压变频器成熟、高压变频器即将贡献业绩；智能操作系统在细分领域竞争力较强。未来主业增长平稳，且有望逐步出海成长。 #2、数据中心业务有望快速再造港迪、进展超预期！ 公司7月下旬发布数据中心预制电力模组（PTU），进展持续超预期！1）公司综合优势：港迪的主业技术扎实，PTU产品沿用了主业的技术优势，且下游客户是港迪的成熟客户。PTU产品的逻辑，就是老客户、新产品，且老客户在数据中心实力较强。2）进展及空间超预期！PTU产品成熟，进展很快，有望持续兑现业绩增量。从空间看，下游客户数据中心在手订单或超千亿，港迪的PTU产品可触及市场或达150-200亿。市场有望看到新业务很快再造港迪，且未来的SST等产品持续贡献增量。 公司股权激励已做，不考虑新业务给予了15%的收入及利润复合增长。公司主业扎实、在细分环节市占率极高，第二曲线很快给公司带来确定性、持续、且高速的增长。目前底部市值，考虑再平衡的风格以及公司变化，当下建议重点布局！