技术升级系列之sst京泉华再更新0811

继周末更新SST，我们判断技术升级是本轮科技上涨的重要主线之一，因此对sst核心标的再次梳理推荐。 sst产业进展超预期：产业反馈伊顿近期接到订单27Q4开始交付，预期26Q4带着产业链推进量产，很快会看到产品、产线、订单陆续落地。 京泉华卡位最好 🐟1️⃣
高频变预期40%以上份额：sst产业链核心看海外头部玩家的绑定。1）伊顿、台达最重要。伊顿-公司是绝对主供已经完成验证；台达-公司配合开发二代线圈。2）受益于头部客户的带动性，剩余国内外20余sst玩家在推进合作。 sofc🐟2️⃣
持续上修：1）5-6月排产跳涨，二三季度交付持续超预期。预期下半年be新产能释放还有一次上修。2）明年预期出货4GW，对应京泉华收入8亿，贡献2亿利润。3）最终市场会交易到29-30年10GW+，5亿利润。 🐟3️⃣
空间：京泉华几乎所有业务都在上升通道，1）sofc：27/28年2/4亿利润，看60/80亿市值。结合主业市值，足够整体支撑100亿的扎实底。2）sst业务，50GW市场、50%sst渗透率、jqh拿40%份额对应8亿利润，单sst增量弹性200亿市值。看好sst进入兑现期，重视新技术成为本轮科技主线，京泉华当前看翻倍起步。