中信电子 台积电7月营收再创新高 Q3收入中枢

台积电7月营收再创新高：7月营收4675.8亿新台币（约146亿美元），同比+44.7%、环比+5.6%；1-7月累计2.87万亿新台币（约898亿美元），同比+37.0%。按Q3指引计算，月均营收约4757-4885亿新台币（约149-153亿美元）；7月已达4676亿，意味着8-9月月均收入4798-4990亿/月（约150-156亿美元）。Q3收入中枢进一步抬升，继续验证AI/HPC需求强劲、先进制程高景气。 联电Q2/Q3进一步验证成熟制程改善：Q2营收687.3亿新台币（约22亿美元），环比+12.6%；晶圆出货环比+10.6%，ASP低个位shυ上zh ngα，利用率79%→85%， 22/28nm收入占比37%、22nm收入再创新高。Q3指引出货高个位shυ环增、ASP坚挺、利用率90%+、毛利率mid-30%，PMIC、Sensor、MCU及8英寸需求为主要驱动；公司预计2026年定价好于此前预期、2027年价格提升更明显。 中芯、华虹本周四p nα后出Q2业绩，先前中芯指引Q2收入环比+14～16%，毛利率20～22%，华虹指引Q2收入环比+4.4～6%，毛利率14～16%。Refinitiv一致预测为中芯Q2收入环比+13%，毛利率20.9%，Q3收入环比+7%，毛利率21.9%；一致预测华虹Q2收入环比+7%，毛利率14.6%，Q3收入环比+13.5%，毛利率16.1%。考虑到行业景气度较高，以及持续的产能释放，我们预计两家公司Q3收入及毛利率继续环比增长。 产业链受益：台积电先进制程高景气继续拉动扩产，联电进一步验证AI向PMIC、Sensor等成熟制程外溢，利用率和ASP同步改善。两家公司均加码CapEx，联电2026年CapEx由15亿上调至20亿美元、未来2-3年规划近50亿美元；AI芯片复杂度提升亦持续拉动先进封装及测试需求。继续看好前道设备、先进封装&测试、G oμ内Fab三条主线。 持续推荐： 1前道设备：中微公司、北方华创；关注京仪装备、微导纳米。 2先进封装&测试：甬矽电子、长川科技、华峰测控、长电科技；关注通富微电、盛合晶微。 3Goμ内Fab：中芯G oμ际、华虹宏力。 [太阳]本周催化：华虹宏力8.13、中芯G oμ际8.14法说会，重点关注利用率、ASP、Q3需求及扩产节奏。台积电营收创新高＋联电利用率/价格向上，共同强化制造端景气信心，持续推荐中芯、华虹。