江苏省上市公司发展报告

ANNUAL REPORT OF JIANGSU LISTED COMPANIES 出品机构： 和君咨询发布时间： 二〇二六年 目录 引言1第一章上市公司数量4第二章上市进程与速度6第三章区域分布7第四章产业特征和产业意味8第五章市值特点12第六章实际控制人和所有制性质16第七章上市公司股东财富和高管薪酬31第八章资产负债情况35第九章创收和盈利能力40第十章研发投入（创新投资）54第十一章资本运作57第十二章国际化程度84第十三章就业贡献95第十四章税收贡献100第十五章合规性106第十六章市场关注度和参与度108第十七章ESG117附表一江苏A股上市公司名单123附表二江苏境外港股上市公司名单144附表三江苏境外美国上市挂牌公司名单148 《江苏省上市公司发展报告（2023年度）》公开发布之后，反响热烈。编者陆续收到包括来自省内及全国各界的诸多反馈，这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对于江苏省（简称“苏”）上市公司发展情况的高度关注，又表达了对于本系列报告的要求和期待。作为编者，感到一份沉甸甸的责任和继续前行的力量。 2024年上半年由于资本市场寒冬，IPO进度放缓，暂缓了一年的上市公司发展报告撰写，2025年度，随着IPO窗口再度打开，自2024年924行情之后，迎来了一个轰轰烈烈的资本市场大年，尤其是人工智能等硬科技领域的突破发展，A股上市公司生态已然悄然进入到一个新的发展阶段。我们认为这一年的上市公司发展报告有了很多新的写作要点。 本报告试图为江苏省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴含的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。 本报告包括和君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架： 1、上市公司的数量2、上市进程与速度3、区域分布4、行业特征和产业意味5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司股东榜和高管薪酬8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入（创新投资）11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度17、ESG18、碳排放 碳排放的标准和数据采集至今都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入。 本报告财务数据截至时点为2025年12月31日，市值和股价采值时点为2026年4月30日。由于采集数据的时点不同，部分数据会略有差异。 如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。 如无特别说明，本报告所述“境外”“海外”均为一般语境含义，依照《中华人民共和国出境入境管理法》《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律、规定指中国大陆（中国内地）以外的区域，包括中国香港特别行政区等。 如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区/县”。 本报告重要看点包括： 1、“HJ-18”分析框架 本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们甚至认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这18个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。 2、上市公司与省域经济的关联性 本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对江苏省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴含的省域产业意义和经济意义。 3、本省与全国、本省与其他省份的比较 跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据堆在一起，是看不出多少名堂的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看江苏省，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”的7省视角，即江苏省与周边接邻4省（上海、浙江、安徽、山东），外加有同样经济规模和经济地位的广东、以及有较强区域产业和经济协同效应的河南进行比较。（注：本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”，下同）。江苏、浙江、安徽、上海同为“长三角一体化”的“包邮区”省份，存在大量贸易活动、投资互动、劳动力流动，有着难解难分的联系；山东是中国经济第三省，河南近年发展迅速，两省与江苏北部关系密切。江苏与周围5省有着难解难分的联系，是长三角一体化、南京都市圈、淮海经济区的关键省份。广东是中国GDP最高、经济高度发达的省份，其经济发展模式、营商环境、企业家精神、企业发展模式等与江苏有非常强的可比效应。因此，“1+6”的7省视角，对看待江苏省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+6省”或“7省”均指上述7省） 4、上市公司怎样利用资本市场/上市公司的资本运作从哪些方面展开？ 资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16个维度： (1)、股权融资（包括可转债）(2)、债券融资(3)、收购、兼并、合并(4)、股权激励及员工持股(5)、引进产业投资者(6)、对外进行产业投资(7)、股票回购(8)、大股东增减持(9)、大股东股票质押融资(10)、重组(11)、剥离(12)、分拆（包括分拆上市）(13)、控股权或控制权的变动和争夺(14)、ABS（资产证券化）(15)、市值管理(16)、转板、转市、跨市、退市和私有化 这16个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。 5、报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分 本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对江苏省上市公司的总体发展状况进行分析，解读上市公司状况和数据背后的产业意义、金融意义和省域经济意义。在此基础上，我们辩证地看待江苏省上市公司发展的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。面对百年未有之大变局，历史和当前的所谓领先或落后，都属“陈迹”；更大的机遇属于未来，关键是江苏省的有识之士和有志企业怎样一起向未来！ 第一章上市公司数量 截至2026年4月30日，江苏省共有A股上市公司728家，包括：上海证券交易所（简称“上交所”）上市337家（其中科创板115家），深圳证券交易所（简称“深交所”）上市328家（其中创业板206家），北京证券交易所（简称“北交所”）上市63家。此外在境外有109家港股上市公司，29家美股上市/挂牌公司。 江苏省A股上市公司清单见本报告附件一。 江苏省境外香港上市公司清单见本报告附件二。 江苏省境外美国上市/挂牌公司清单见本报告附件三。 同期，A股上市公司共5512家，江苏省728家A股上市公司数量的占比为13.2%，该数据大于2025年度江苏省GDP占全国GDP的比例10.15%。从A股上市公司家数来看，江苏省在全国31个省市区中排名中位列3名，排名与2025年度江苏省GDP占全国GDP的排名（第2名）相近。 数据来源：Choice 在“1+6”共7省中，江苏省A股上市公司家数排名位列第3名，家数是排名第1的广东省的81.43%。 数据来源：Choice 上市公司是中国经济生态里那些质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的一个企业群体。一省的上市公司家数比较少，折射出该省质地比较好、运作比较规范、发展潜力比较好的企业数量比较少。好企业比较少，该省经济的市场主体，动能和发展后劲就不如人。 另一方面，资本市场是一个分配资本的场所，不妨理解成是一个“资金池”。全社会的资金流向“池子”，企业从池子里吸取资金。一省的企业陆续上市，不妨理解成是一省经济体陆续向资金池子里伸入吸水的“管道”。上市公司家数少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”少，进而的结果是池子里的资金，流向该省经济体的“水量”（资金量）会少。在融资和投资是经济增长的一架重要马车时代，区域与区域之间的经济赛跑、企业与企业之间的成长赛跑，有一种重要维度，那就是对资金的争夺。在争夺资本市场的资金上，上市公司（伸入资金池子里的吸水“管道”）数量的多少，有着踏出一步“先手棋”的意义。 第二章上市进程与速度 截止2026年4月30日，江苏省仍在A股上市的公司中上市时间最早的是于1993年7月28日上市的太极实业。 自那迄今，第一阶段（1993-1999年）共38家企业上市；第二阶段（2000年-2009年）共63家企业上市；第三阶段（2010年-2019年）共273家企业上市；第四阶段，2020年之后迄今，只有六年时间，上市企业数量已经达到了317家。（排除掉截止2026年4月30日后退市的企业） 可以明显看到，江苏上市企业有三个上市高峰期，第一个高峰期是2010和2011年，第二个高峰期是2017年，第三个高峰期是2020-2023年，这期间企业上市数量出现井喷。这一方面体现了江苏企业的深厚底蕴，另一方面也体现了政策的周期性。而当前正处于企业上市的寒冰时期，自2024年伊始，企业IPO进展速度便处于相对低位，这个过程对多个行业上下游都有深远影响。 与A股整体上市速度相比较，江苏省企业始终未曾掉队，不过目前也面临着发展瓶颈，上市储备性企业还需进一步提升，大量公司面临着退市风险，前沿硬科技型企业以及行业龙头型企业不足，等等。2026年，或许会成为A股上市公司科技转型元年，AI上下游产业链成为年度主线，是未来相当一段时间的增长引擎之一，区域企业如何实现可持续性发展，抓住科技时代机遇，在量上和质上都实现新的持续性突破，值得江苏省各级政府部门和企业界深思。 第三章区域分布 从江苏省A股上市公司的区域分布看，江苏省的728家A股上市公司广泛分布于江苏13个地级市。其中苏州市有234家，占全省A股上市公司家数的32.14%，位列第1。 从市值分布看，苏州市、无锡市、南京市三地位列省内A股上市公司市值三甲，三地共487家上市公司，占全省A股上市公司总数的66.90%，合计市值76574.62亿元，占全省A股上市公司总市值的73.81%。不论是上市公司数量、还是整体市值，可以看出苏州、无锡、南京在省内经济实力的领先优势。这也为其它10个地级市的发展提出了更高的要求。 数据来源：Choice 更进一步，从江苏省A股上市公司的区县分布看，江苏省共计95个区/县（含县级市、自治州等，下同），有上市公司的区县共计77个，占江苏省区县总数的比例为81.05%，其余18个区县没有上市公司，占比18.95%。 和君凭专业经验判断，江苏省的18个没有上市公司的区县，平均每个区县推出1至2家优质企业去实现上市，应该是不难做到的。上市公司对当地经济发展能起到积极的带头作用，并有望带动一个细分产业的集聚效应，这值得当地政府和企业予以重视。 第四章产业特征和产业意味 江苏上市公司行业覆盖极为广泛，31个申万一级行业，江苏省A股上市公司形成了全行业分布，131个申万二级行业分类中江苏上市企业有101个行业分布，337个申万三级行业分类中江苏上市企业有203个行业分布。 上市公司数量最高的前六行业是机械设备111家、电子90家、电力设备86家、基础化工73家、汽车56家，医药生物55家，煤炭、美容护理、石油石化、综合类行业不超过5家上市公司。 从行业结构上来看，大量的上市公司