广发传媒互联网AI专题：DeepSeek后训练优化带来的行业变化

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. DeepSeek V4 Flash（0731版本）无底层架构变更，性能来自后训练深度优化，参数284b、激活量13b，上下文100万token2. 该版本coding能力提升显著，Agent能力大幅追赶模型，世界知识提升相对有限，推理成本延迟显存占用与预览版一致3. 后训练是此前被忽视的模型进化核心，能提升小参数模型能力，降低单任务成本，还会加速模型迭代速度 二、投资线索 1. 重点关注模型后训练版本，如MiniMax、智朴5.3等，有望在coding等领域有超预期表现2. 国内模型通过后训练获得差异化优势，应用端因模型降本有望迎来更多机会，未来3-6个月关注相关产业落地3. 国内云厂商推理需求加速，GPU需求及租赁价格上涨，相关收入有望提升 三、风险与关注 1. 参数扩张趋势未停，国内厂商及海外头部模型均在加大参数投入，需关注参数扩张后的需求匹配情况2. 应用端产业落地尚未完全成熟，当前更多为主题炒作，需关注真正由降本驱动的业务变化3. DeepSeek V4正式版即将发布，需关注其优化效果对行业带来的进一步影响四、后续安排 1. 广发传媒互联网团队每两周推出模型相关报告及专题电话会，欢迎投资者持续跟进