中信建投2026年中期地产策略：止跌回稳 三面突围 关注优质房企

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 本次为中信建投房地产开新局系列专题汇报2026年中期策略会，主题为柳暗花明三面突围，为期四周，本周聚焦行业止跌回稳及标的分析，后续将依次围绕亚太地产、新发展模式、资管与REITs展开 2. 行业核心判断：一线城市已明确止跌回稳，地产从生存转向再出发，呈现柳暗花明态势，通过三大细分赛道实现突围，A股2026年地产指数跌15%，优质房企如华润置地、中国海外发展（中海）等收益达20%，板块内分化显著 3. 突围三大赛道：一是香港楼市2025年4月筑底回升，2026年房价累计涨15%，受益于人口流入、美联储降息及内地配置需求；二是商业地产运营，具备运营能力的开发商可获得稳定现金流与融资渠道，奢侈品商业表现突出；三是内地核心城市率先复苏，北京2026年8月新政对齐上海深圳，核心城市二手房成交回暖 二、关键数据 1. 政策端：2025年4月中央提巩固楼市成果，2026年1月求是杂志提稳定预期，2月上海新政，8月北京新政将五环内外地户籍社保满1年可购，公积金额度提至240万（多孩等条件提至340万） 2. 市场端：2026年上半年全国商品房销售面积同比降3.7%，一线城市7月成交增13%；一二线城市2026年二手房成交增6%，上海1-7月成交17万套同比增14%，二手挂牌价涨1.7% 3. 供需端：新房、二手房供应较高点降约10%，销供比新房大于1、二手房一线城市稳定在1以上；全国房价较高点跌38%，一线城市跌34%，部分城市租售比超2.5具备投资价值三、投资线索 1. 选股聚焦头部房企，2025年头部九家房企保持盈利，华润置地、建发国际、滨江利润较高峰期仅降10%-30%，表现优于其他房企 2. 重点关注标的：香港赛道的新鸿基、领展；商业地产赛道的华润万象（华润置地旗下）；核心城市赛道的中国经贸、中国海外发展、建发、滨江；二手房龙头贝壳四、风险与关注 1. 部分三四线城市二手房存在流动性风险，部分城市房价仍处阴跌状态；2. 房价调整时间仍需观察，行业长期转型压力存在；3. 会议信息不构成投资建议，投资者需自主决策并承担风险