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华新建材 华 征四海 向 新 而行 新鲜出炉华新建材深度报告二

2026-08-11 未知机构 曾阿牛
报告封面

#公司不只是水泥股、更是业绩持续兑现的成长股。 当前主要利润已由国内转至海外，国内由水泥转至骨料。大股东霍尔希姆（持股42%）赋能+十三年出海经验铸就无可复制的全球视野和能力。 #近期收购菲律宾最大水泥企业HPI。HPI水泥900万吨产能，市占率超20%排第一。技改叠加菲政府加征关税保护本土企业，明年盈利有望显著提升。 #海外水泥产能中资第一，重心正向非洲、美洲转移。 目前已布局14国，海外总产能3560万吨/年，中资首位。菲律宾项目落地后，短期剑指7000万吨，中期迈向1亿吨水泥产能。 #收并购+技改是核心能力。合适时机收购优质资产并提升资产经营效率，是公司的核心竞争力。尼日利亚、赞比亚和阿曼项目是很好的案例。 #骨料拿矿早+位置好，已成国内最大利润来源。20年前瞻布局骨料，湖北拿矿成本仅1.18元/吨，24年已至2.13元/吨（同期浙江11.8元/吨、江苏20.1元/吨）。2020年骨料销量2305万吨，25年已至1.6亿吨，26年目标1.9亿吨。

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