- 核心观点:若油价回落,出行链基本面将迎来边际改善。高频数据显示,7月以来出行链相关指标持续好转,建议关注酒店、OTA、免税、餐饮等领域的估值修复机会。
- 关键数据:
- 民航旅客量:7月5日后同比快速转正。
- 酒店RevPAR:7月中下旬开始连续4周环比改善。
- 全国酒店数据(8.9当周):OCC同比+0.3pct,ADR同比+2.6%,RevPAR同比+3.0%;OCC自6月初以来首次增速转正,ADR增速提升至2%以上。
- 供需差:延续小幅收窄趋势,因供给增速下行,需求增速环比改善。
- 城市线级分析:一线城市需求及价格优势延续,RevPAR持续走强。
- 研究结论:出行链基本面边际改善,建议继续关注酒店(华住)、OTA(携程)、免税(中免)、餐饮(百胜、古茗)等品种的估值修复机会。