供给端:多重因素催化下,煤炭供给收缩预期恢复。
① 2026年《煤矿安全规程》和《煤矿重大事故隐患判定标准》逐步落地执行,安监强化压缩非法、不合规产能,导致月度规上原煤产量下滑;
② 山西焦煤西曲矿“8·5矿难”打击“复工抢复产”热情,强安监对炼焦煤供给影响显著,价格随之上涨;
③ 厄尔尼诺导致印尼内河航道水位下降,冲击煤炭运输,叠加RKAB年中修订未落地,下半年出口减量冲击或将到来。
需求端:十五天以上高温需求释放,带动价格上涨。
前期厄尔尼诺高温不及预期,电厂日耗爬坡偏慢,但三伏天(7月15日-8月)高温将加剧需求,推动价格上涨。
核心观点:供给收缩预期与需求端高温驱动下,煤炭价格有望上涨,平煤股份具备低位抢筹价值,板块信心恢复。
研究结论:给予“Call+4”评级,看好供给端政策与天气因素共振带来的价格上涨逻辑。