焦点 半导体行业午餐会纪要

📌周五我主持了一场小型投资者半导体午餐会。 💬讨论的核心议题包括：存储器板块的抛售行情、英伟达（NVDA）、博通（AVGO）与美满电子（MRVL）的布局策略，以及关于新一代算力扩张者的辩论。 💾存储器抛售 📉投资者短期内仍看好存储器基本面，但担忧2027年NAND价格见顶的预期与近期价格走势叠加。 ⚠️
问题在于，这可能导致存储器板块叙事从进攻（价格上涨/每股收益增长）转向防守（需证明此次情况不同），从而像过去一年英伟达那样压制股价。 📊部分投资者还将近期存储器平淡的业绩表现，与上季度光通信公司的情况类比，后者曾因此经历了一段时期的股价低迷。 🚀英伟达反弹 —— 能否持续？ ✨投资者对近期该股的相对强势表现印象深刻，并关注其涨势能否延续。 👍部分积极因素包括马斯克的支持，值得注意的是，他在汽车领域正确选择了摄像头而非激光雷达方案，因此他对英伟达GPU的背书可能具有参考价值。 📈此外，Rubin架构的延迟可能提升Blackwell的利润率，从而推动本季度更强劲的业绩上修。 🤔我认为市场对英伟达后续走势存在 “谨慎乐观” 情绪。 📊博通能否反弹？ 🛡️
该股作为防御性品种表现尚可，但投资者对其持续性的信心不及英伟达。 ✅积极因素在于当前布局优于上季度，当时市场普遍预期业绩指引下调，而网络业务与VMware的潜在增长可能提振利润率。 🧐我认为该股在财报发布前存在交易机会，但后续走势可能不甚明朗。 🔍聚焦新规模玩家 📈自纳斯达克触底以来，这一群体被提及的频率持续上升，最初源于对超跌股票的贝塔值判断。 🗣️
上周五的讨论聚焦于2024年签署的三年期合同续约可能提价、围绕OpenAI的情绪改善以及英伟达提供的支撑。 ⚠️
市场担忧仍集中在融资问题，以及2028年可能出现的过度建设（30吉瓦？）。 AMD💻能否在此处有所作为？ 📉投资者注意到，尽管第二季度业绩相对于高预期略显令人失望，但这可能有助于年底前的布局。 📈来自Meta和OpenAI的产能爬坡、台积电更多是2纳米而非3纳米的更大支持，以及CPU的持续增长空间，都构成利好。 🤍我认为长期支撑良好，但担心由于财报、投资者日之后缺乏催化剂，它可能成为 “资金来源”。 MRVL🔌获得了一些支撑 👀部分人表示并未真正关注该股，但有些人看好它。 💡原因在于其在网络领域的强劲表现、在谷歌取得的胜利以及在微软的放量增长。