国金食饮 白酒更新0809 高端酒批价回升 关注稳健龙头配置价值

#🌟近期高端酒茅台+五粮液批价有明显回升，我们认为主因系酒企供给管控+积极的价格指引措施落地，需求端淡季表现环比平稳。其余白酒单品价盘普遍平稳，龙头单品价格回升进一步巩固渠道情绪。推荐关注白酒稳健配置，#首推经营节奏跑出α的贵州茅台，关注报表出清已至尾声的区域酒标的、在产业景气更迭阶段有相对不错容错率。 🌟贵州茅台：近期#直营店通路飞天茅台/五星茅台/马茅/精品提价，提价幅度2~3%；7月下旬飞天茅台提价时，i茅台提价至1639元/直营店提价至1719元、首次直营店与i茅台出现零售价价差，此次提价后精品/马茅也存有价差，且#直营店开放ToC销售、飞天为例目前各区域根据库存限购销售，相对应地#精品/生肖代售暂停。当前价格体系：飞天i茅台1639~批价1725~直营店1753~常规终端价1750~1800元，精品i茅台2359~批价2375~直营店2410~常规终端价2400+，茅台市场化价格梯队建设更进一步。#短期渠道批价预期向好，主要系供给本身不多，且公司高频提价强化了渠道对持续提价的预期；需求反馈环比平稳，公司市场化变革仍在向更好地匹配供需努力，目前公司PE约20X、维持推荐！ 🌟五粮液：近期公司同渠道沟通，取消部分渠道费用并设置800元价格红线，低于800元红线价格出货的或取消1218奖励在内各类补贴。#挺价措施落地对价盘催化超预期、批价目前回升至770元，价格持续上行强化渠道惜售&观望情绪、并出现求货情绪提升的情况，且公司供给目前看偏紧，本身常规回款成本预期若＞800、在当前价盘也没有出大货必要，因此渠道库存本身便不高。