【国金食饮刘宸倩】资金面因素白酒板块大跌，着重把握茅台配置价值

【国金食饮刘宸倩】资金面因素白酒板块大跌，着重把握茅台配置价值白酒板块近期明显有回调，我们认为主要是资金面流出压力所致，从10月11日起，白酒板块核心标的持续处于外资成交净卖出状态，背后是对消费复苏、禁酒令等传闻的担忧。例如，茅台沪深港通持股自10日的7.31%下滑至18日的7.02%，国庆后外资净卖出总额近64亿。相类似地，五粮液沪深港通持股自11日起已经-0.19pct，老窖-0.23pct。目前估值分位着重推荐贵州茅台！公司已经披露Q3业绩，平稳兑现背后无论是预收/现金流表现均比较优异，对于Q4实现15%及以上增速确定性较高，全年利润端增速在18%以上。对于近期茅台批价走势较弱，主要是10月发货后短期内供给和需求的错配，基本面上看真实需求稳固，部分炒作投机情绪被挤出。对于茅台我们认为无需去担忧基本面，长期回笼体外利润逻辑未改，业绩确定性极强，估值性价比进一步凸显（23年已不足30X），建议重点把握！