国金食饮白酒端午反馈观点更新250602整体

【国金食饮】白酒端午反馈&观点更新-250602 #整体端午动销符合此前预期、延续淡季小幅下滑趋势，5月至今白酒动销预计下滑近10%，下滑幅度未有扩大主要系低基数+常规聚饮等刚需相对平稳+宴席多地有恢复性增长，但泛商务招待&礼赠需求仍承压。 #端午前后头部单品如飞天茅台、普五批价仍有波动，与近期线上平台酒水补贴加码亦有关。其中，渠道反馈茅台6月配额已回款尚未到 【国金食饮】白酒端午反馈&观点更新-250602 #整体端午动销符合此前预期、延续淡季小幅下滑趋势，5月至今白酒动销预计下滑近10%，下滑幅度未有扩大主要系低基数+常规聚饮等刚需相对平稳+宴席多地有恢复性增长，但泛商务招待&礼赠需求仍承压。 #端午前后头部单品如飞天茅台、普五批价仍有波动，与近期线上平台酒水补贴加码亦有关。 其中，渠道反馈茅台6月配额已回款尚未到货、目前原箱批价约2120元/散瓶2060元；普五节前回款不多、此前回款未发货部分陆续到货，美团等线上渠道补贴放量对散瓶普五流通价盘形成冲击、近期传导至原箱批价约910元小幅回落，渠道库存不大但市场上也不缺货。 其余控盘分利单品批价相对平稳，如国窖约860元、缩费用控价，青花20老货批价375元、新货带扫码更贵。 但渠道情绪整体偏谨慎、建议观察价盘走势，如原箱飞天能否稳固2100元，近期茅台相关动作不少，如茅台机场 100%航班购酒活动取消，葫芦娃之一的“贵旅优品”宣布年底停运，走进系列5款新品将上线i茅台等。 产业层面持续磨底，#低估值&低预期下仍建议底仓配置α酒企，如品牌力突出的高端酒茅台20X/五粮液15X、渠道势能突出的ft西汾酒17X；关注组织战斗力强&高赔率的老窖12X/古井13X。