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国泰海通农业 早间系列7月生猪养殖集团月报线索

2026-08-10 未知机构 王泰华
报告封面

00:00:01 本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户,会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用,不得外发,并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权,国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:00:44 啊各位投资者大家早上好,欢迎大大家来参加这个国泰海通农业的早间系列。那么这一次的早间系列呢, 00:00:52 其实我们想给大家汇报一下,呃各个集团企业他们在7月份的这个出栏月报情况。那么在上一个周的周一呢,我们给各位投资者汇报的其实是啊关于呃各个第三方的数据,他们在7月份我们能够看到的一些呃行业的这个情况,所以说在这个星期一我们汇报的是上市公司的情况。那么上市公司这边的7月份的月报,如果我们总结来看,就是疫情温度等等各个因素影响了行业的成本。呃7月份对于整个行业来说仍然是一个亏损的月份,这个是我们对于7月份的。 00:01:36 各个出栏月报的整体总结,那么我们大概会分为几个方面,大概是三个方面来分别介绍量价重成本等等这些因素。 00:01:47 那首先我们先来介绍这个量的这个情况,那我们在7月份我们统计了这个大部分的公司的他们的这个月报啊,凡是在呃每个月9号之前出来的月报我们都统计在内。那么这些公司呢,他们在呃7月份的出栏量呢是1423万头,那么他们环比这些公司的上个月是多了4%,那么我们可以说在在这一部分集团里面,他们的7月份出栏量应该说是有所增长 的。那么我们看到不论是这个牧原温氏啊新希望还是等等其他一些公司,我们看到他们的出栏量都是有不同程度的这个增加,那么如果我们和这个第三方的这个7月份的。呃,他们统计的这个销售计划来比较,那么第三方数据呢? 00:02:37 如果我们假设。这个我们就看永益这个数据,永益他们7月份的出栏量应该说和6月份大致相当啊,大概是略降了0.04%,那么对应到每一天应该是比较明显的这个下降了。所以咱们可以看到这一些集团,他们的这个出栏量是明显比第三方统计的要更多一些。那么这是涉及到第一点,就是集团的出栏量是环比多增了4%。那么我们看到环比多增了45%。 00:03:06 如果我们探索原因的话,我们能够探索出的比较直接的原因就是,他们的出栏体重需要比较明显的这个下降。 00:03:16 那么在这里面我们举这样的几个例子啊,一个呢是我们看到温室的这个出栏体重是大概降了1kg,那比如说我们看到这个呃正邦的这个体重,我们大概我大概算了一下,大概是降了5kg左右啊。然后巨星农牧的体重呢大概是降了3kg啊。那么这个唐人神的这个体重呢大概是降了7kg左右。就在这里面我们可以看到很多的这个集团他们有降体重的这个表现。那么牧原这个大的公司,它的体重呢应该说是呃应该是环比持平,大概是略增了不太到一公斤左右,也就也是在一百二十四一百二十五公斤啊非常标准,所以我们可以看到集团的这个体重在明显的这个下降。 00:04:00 我们分析了有以下几个原因,在7月份可能出现一个呢是一些集团反馈出7月份的温度比较低。那么整个7月份这边在尤其是四川一些地方的这个养殖场,他们会会说呃这个整个猪圈这边的温度是比较高的,是比往过去的2425年要更高一些。那么温度比较高,让整个料肉比的增长速度比较慢,所以说7月份这边的增重情况比较差, 00:04:28 那再一个呢,就是一些地方它的呃南方地区的这个雨季疫情情况比往年要重啊,比2425年都要重,所以说因为疫情的原因,这个希望尽快的这个出栏。那第三个原因呢,就是因为政策的因素,希望这些企业呢能够把体重降得更低一些,所以说因为温度疫情政策的因 素,所以说集团在这个整个7月份继续有一个出来下降的一个动作, 00:04:56 那么其实我们看到无论是这个牧原还是温职的那很多。公司他们其实这这个不是7月份是第一个月降,而是已经连续好几个月进行下降了。所以说我们可以看到降体重的这个完成降体重这个任务啊,再加上7月份的这个特殊的一个月份,所以说企业必须要快快地把这个体重降下去。所以说整个出栏量是有所增加。 00:05:20 这个是呃来自于这个体重第二部分,然后第三部分呢,就是啊我们看我们还呃看了一下这个关于第三方的这个数据,和一些企业他们披露的这个成本,我们会发现成本的变化是比较有意思的。那么在这里面我还想结合一些饲料的这个变化来, 00:05:39 我们来谈一下7月份的这个成本。那7月份我们在第三方数据呃以我们能够明显看到啊,这个北方的这个成本应该说比较稳定,而且还处在一个一年当中比较好的这个时间呃,整个成本降的幅度呢比较顺畅。那么在南方的一些这个无论是集团还是第三方的数据,我们都能够看到成本的变化呢应该说是不太顺畅,那么我们看到这个呃三七月份的一些第三方公布出来的这个成本,成本上升了1毛钱到两毛钱左右的幅度是都有的。 00:06:14 那么我们通过问询问第三方的这个数据,也同样询问这个呃。呃呃,南方的一些普遍的这个猪场,我们发现大家给到的理由是很相近的。呃一个呢是这个高温天气的影响呢很明显,刚才其实咱们题中也提到过,高温这边天气影响的这个料肉比相当于是如果再养更重一点的话,虽然价格能够现在基于肥膘差卖的比较高,但是成本这边划不来。所以说高温这边的天气会影响料肉比啊, 00:06:46 基于经济的影响,然后这个时候他们发现呃如果说再养大的话不够好,那即使现在养到这样的一个体重啊,也这个成本也能够多一毛。所以说高温这边影响料肉比这个是影响成本的。 00:07:00 那再一个呢,就是呃夏季的这个成绩有点波动啊,叭如说来自于一些这个雨水影响啊,来 自于一些这个呃疫情的这个影响,所以说基于两个因素,无论是疫情还是温度,让南方的一些普遍的成本是有所上升。那么这一点我们也通过这个草根调研反馈到,这个今年这个疫情比去年都要严重一些,所以说往年大家会在这个雨季比如说保持一个较为稳定的一个成绩。 00:07:28 其实在今年的一二季度里面,南方的大部分的公司他们的成绩应该是逐步的这个下降。那么到7月份我们发现这可能是对于南方企业来说,今年的第一个月份是成绩是有点往上走的一个状态。 00:07:43 那么如果我们再结合那个一些第三方给到的一些饲料的这个数据,我们也能够看出来啊啊北方地区的一些饲料呢,其实明显看出来是呃育肥料和仔猪料是有些增加,那其中呢一方面是7月份的呃仔猪呢是有。抓仔猪的这个季节,所以说仔猪量有所增加,然后同时呢,这个因为7月份价格稍微上升一些,所以说呃育肥猪料这边能体现出北方有一些想复产的这个意愿。那南方地区我们看到其实呃,母猪料和育肥料还是有这个呃有下滑的这个过程,尤其是主要是环比这块儿, 00:08:20 所以说在我们现在看到呢,其实,南北方来说,北方的这个养殖场他们已经进入到了今年比较顺畅的一个阶段。那么,我们这个南方地区的这些省份呢,他们进入到了啊,无论是雨季疫情还是高温的影响,他们到了年内比较困难那个阶段,成本受到了一个季节性的一个扰动。所以说,无论从饲料还是第三方数据的直接性成本,我们能够看到南北方目前它们说的养殖难度是不太一样的。这个是来自于这个成本端,那么如果我们看到这个成本的这个变化,如果我们再结合这个第四这个这些企业月报的这个变化,我们也能够看出来, 00:09:03 7月份的这个月份是仍然一个亏损的这个月份。如果我们看到其实呃比如说牧原他们这个河南的这个省份,其实它的价格已经位于全国价格的中上层了,那么我们看到其实呃7月份的平均销售价格呢,育肥猪是在10块6毛4。那么如果和它的这个成本比,我们可以说这是一个利润表在亏损的一个月份。 00:09:27 但是对于现金流量表或者说对于经营性经金经营入来说,7月份是一个打平的这个月份,或者说甚至是有一点点流入了在某一些时间点里面。所以说在这里面我们可以看到,其实7月份对于大部分的公司来说,他们的整个表现仍然是呃比较呃亏损的一个月份,但是对于一些低成本的公司来说,我们可以说现。现金流是一个不再流出的时间点了, 00:09:55 所以说如果我们看现在这个7月份的这个月份,如果我们往前数的话,我们应该可以说有呃三个季度多的这个亏损的月份,这中间对于大家的继续的这个产能去化是比较有利的,这个是我们现在看到基于。 00:10:14 7月份的月报我们能够得出来的这几个结论,那么如果我们总结来看的话,那就是集团厂在7月份他们的体重下降,因为温因为高温或因为南方疫情或因为政策降体重的这些等等的因素,他们降体重而同时出栏量有所增加。那么出栏量有所增加,里面我们通时还看到7月份南方地区养殖遇到的一些困难,呃来自于这个还是来自于高温疫情、雨水多等等因素。所以说南北方来看,北方的成本下降,南方的成本是呃有所上升的,大概上升的幅度是1~2毛左右,是我们看到的比较普遍的成本波动。 00:10:57 那么对于7月份总体总结来说呢,是一个对于整个行业来说是继续亏损的一个月份,但是对于低最低成本的那样的一些公司,他们可以实现现金流的打平,这个是我们对于整个7月份的这个总结。那么接下来呢,我们在这。 00:11:15 一周里面还想等待呃像牧原这样的北方的呃优秀的这个企业,它在7月份能不能再创一个比较低的这个成本。毕竟去年的7月份它的成本是第一次下了12块钱,我记得是12块7一公斤,所以说我们在这周看看牧原的这个7月份成本,能不能继续带给我们各种呃各位投资者以比较好的成本的惊喜。 00:11:37 那么这个是我们对于7月份的啊一个总结。那么在我们组呃星期日晚上, 00:11:44 我们也跟这个猪易网的这个曾老师,我们来讨论了一下关于上一周猪价的这个上涨情况。 那么如果没有听的这个投资者,我们可以现在给大家简短地这个汇报一下。那么在整个7月份和8月份里面,我们可以知道的一些什么样的情况,就是在8月份里面能够知道呃,整个的这个屠宰量其实已经过了一个最差的这个位置,那么未来的这个屠宰量和需求量其实是一个波段性继续往上走。的这个时间中间有季节性,也有屠宰行业过了最差阶段的一个原因,所以在这时候,我们可以看到未来价格上涨有需求端作为一个主要的这个提振。那其次呢, 00:12:27 第二个问题就是我们可以看到体重的这方面儿,从屠宰场这边反馈来说,体重的位置位于是年内比较低的这个位置,所以未来无论是做累库还是作为下游的屠宰承接,我们都可以说接下来是双方面,有可能是。供给和需求双方面来促进价格上涨的这样的一个过程, 00:12:51 但同时呢,我们这个在无论是永利的郑总还是注易网曾老师,大家其实对于这个价格的这个上涨其实都时间上有点超预期,然后在上一周的其实看涨情绪也超预期。那我们认为在这一点上来说,就是早涨和晚涨大家是来自于一个一致预期的变化,因为在此前,其实一致预期是在8月份的这个下下半旬的价格,才有可能性有个比较明显上涨。那么在其实在过去几年里面,一致预期的这个变化其实都是最终融断是落空的,或者说是幅度没有想象中那么高。 00:13:24 所以说其实如果在8月上旬到接下来的这个9月上旬中秋国庆备货,如果整个的这个价格是一个温和性的震荡性的,像此前我们所说的总结起来是一个N字形的这个上涨。那么这时候这个价格上涨就会呃比较健康,或者说它的持续性就会比较好,那所以在这个里面,我们现在就要来期待在这个。 00:13:48 个星期其实前三天的价格预期呢是比较温和的,甚至偏弱。这个状态如果说这个价格是涨一下震荡一下再涨一下再震荡一下,这样的一个螺旋式上涨,这可以说一个比较健康的上涨就能够形成,它的持续性也会比较好。 00:14:02 那所以说在这里面,首先我们还是第一个就是我们继续看好这个价格上涨,从现在到中中 秋国庆前备货时间的季节性修复,那么在这中间第二个就是我们也期待着这个价格是一个呃健康式上涨。这时候带给投资者们是价格既能够