300209 行云科技 行云科技股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-005 管理、信息披露体系全面标准化、规范化，上市公司经营质地实现根本性改善。 目前公司确立AI全球跨境数字贸易+AI算力基础设施双主业核心战略，形成跨境数字贸易、AI算力基础设施、数智软件运维、液冷算力配套服务四大协同业务板块。其中，跨境数字贸易作为公司稳健经营基本盘，持续贡献稳定经营性现金流；AI算力服务为公司核心增长主业，聚焦GPU算力集群租赁、垂直大模型推理服务、全栈算力运维，创新落地高成长TaaS（Token即服务）商业化模式，未来盈利质量进一步提升。 3、产业赋能与生态协同：集团全维度加持，海内外算力联动 公司控股股东行云集团（深圳市天行云供应链有限公司）成立于2015年，是国内头部数字供应链综合服务商，稳居国内供应链行业第一梯队。集团深耕跨境产业多年，拥有全球3000余名员工，服务3000余家海内外品牌、50余万终端企业，业务覆盖全球72个国家及地区，年整体贸易规模超500亿元，具备成熟的全球集采、跨境物流、合规清关、海外本地化运营全链条能力。 AI算力硬件集采、清关部署、海外机房运维等核心环节，与跨境供应链底层能力高度契合。行云集团成熟的全球化数字基建体系，为行云科技快速落地大规模算力集群、高效交付海内外算力项目、布局跨境算力业务提供了不可复制的产业赋能与资源支撑。 4、经营业绩：营收利润大幅增长，经营质量全面跃升 2026年上半年，公司经营业绩实现跨越式反转，营收、利润、经营性现金流均实现倍数级增长，经营质量得到根本性改善。报告期内，公司实现营业收入2.54亿元，同比增长497.11%；归母净利润1201.54万元，同比增长540.15%；剔除股权激励非现金摊销影响后，经营性净利润达2045.85万元，同比增幅989.99%；经营活动现金流净额1.94亿元，同比大幅增长2425.46%，公司主业自我造血能力与经营稳健性实现质的飞跃。 5、订单、技术与未来展望：业绩确定性充足，成长空间广阔 截至2026年7月末，公司在手算力、存储类3-5年期长期框架订单规模超154.04亿元，合作客户涵盖头部央企上市公司及头部大模型研发机构等，客户资质优质、合作粘性强、回款稳定，采用按月常态化收入确认模式，中长期业绩确定性充足。 资金层面，公司目前累计获批综合授信180.24亿元，已批复授信102.64亿元，叠加破产重整募集资金（约10亿）、股权激励增发融资（约20亿）及预留偿债股票（约5000万股）未来三年可用自有资金体量较大，充沛的资金储备可全面覆盖百亿订单履约及算力产能持续扩张需求。 技 术 层 面 ， 公 司 聘 任了 优 秀 的AI首 席 科 学 家， 其团 队自研AlayaJet垂直推理引擎，叠加液冷节能技术、国产异构算力统一调度能力，持续筑牢垂直行业大模型Token推理专属技术壁垒，有效降低单Token运营成本、提升算力产能与整体盈利水平。 中长期，公司稳步落地“4+2+1”核心发展战略，依托四大产业底座、两大技术与资本赋能引擎、长沙总部核心枢纽，深耕垂直行 业大模型Token算力优质赛道。凭借集团全球化供应链底盘，持续落地规模化算力集群项目，迭代升级高附加值TaaS商业模式，致力于打造立足中部、辐射全国、联通全球的垂直大模型超级Token算力工厂与综合算力基础设施服务商。 二、投资者提出的问题及公司的回复情况 Q1：公司2026年上半年经营核心变化与亮点？ 答：2026年上半年公司完成经营基本面根本性反转，营收、利润、经营性现金流实现倍数级增长，彻底摆脱历史经营压力。报告期内营收同比增长497.11%，归母净利润同比增长540.15%，剔除股权激励非现金摊销的真实经营净利润同比大增989.99%，经营现金流净额同比大幅增长2425.46%，主业自我造血能力全面夯实。目前公司双主业格局完全成型，跨境贸易稳现金流、AI算力高增长的经营结构持续优化，叠加历史风险基本出清、治理体系全面规范，公司正式进入高质量成长周期。 Q2：公司全球跨境数字贸易主要包括哪些内容，有没有AI技术应用？有哪些落地案例？ 答：公司跨境数字贸易业务依托控股股东行云集团的全球化供应链底盘与行云科技首席科学家团队自研算力底座，以“数字化+智能化”为核心驱动，将AI技术深度嵌入跨境贸易全链路，覆盖市场运营、合规风控、供应链履约、政企数字平台四大核心场景，具体应用包括以下几个方面： 一是市场与商品运营类AI工具。AI海外市场洞察系统，可自动抓取全球近70国消费数据、生成品类需求报告，例如在岳阳“岳贸通”平台应用后，将传统6-12周的海外市场调研周期压缩至3-5天，综合调研成本降低；同时，配套AI智能选品与标题优化引擎，节省近大量人工选词工作量；AI商拍与多模态图文生成工具在某品牌跨境运营项目中落地，素材处理效率大幅提升，减少基础设计外包需求。 四是政企数字贸易专属AI中台。例如在重庆“渝贸通”、濮院毛衫数字贸易平台等项目中，搭建全域数据AI治理平台，研发Mission‑to‑Task销售智能调度Agent并开展试点应用，实现贸易商流、信息流、物流、资金流四流数据智能归集，线下拓客全流程数字化管理，成为地方产业带数字化出海的重要技术支撑。 Q3：跨境贸易领域AI技术的未来发展趋势是什么？公司对应有哪些布局规划？ 答：当前跨境贸易AI正从单点辅助工具向全链路自主智能生态升级，公司已结合自身产业与算力优势同步布局： 业痛点；产品落地层面，其工业级具身智能机器人Phi-BotX1已完成汽车制造真实产线全工况验证，适配复杂动态工业场景，已与多家国内外头部车企达成商业化合作，具备规模化落地基础。双方核心协同方向聚焦四大领域，深度绑定公司算力主业与集团产业资源：一是算力资源全方位配套，为光象科技的基座模型训练、机器人推理调度、物理仿真数据训练提供全链路算力支撑；二是液冷技术联合研发适配，针对机器人算力工作站、边缘算力单元定制液冷散热方案，提升工业场景设备运行稳定性；三是全球渠道协同赋能，依托行云集团覆盖72国的跨境供应链与海外渠道网络，助力机器人产品拓展海外工业客户；四是技术与品牌共建共享，联合打磨垂直工业场景具身智能解决方案，双向赋能品牌影响力提升。 Q5：公司百亿订单核心优势突出，多次客户加价扩量的核心逻辑是什么？ 答：截至2026年7月末，公司在手算力长期框架订单150.82亿元，全部为5年超长周期协议。2026年7月公司三笔核心订单先后获加价、扩量，涵盖头部央企上市公司、一线大模型厂商，标志行业全面进入加价潮，印证公司稀缺的交付能力与行业刚性算力缺口。三笔订单形成差异化调价落地：头部大模型客户订单金额涨幅超201%、算力规模翻倍；央企客户租金整体上调79%；其余核心订单综合涨价13.5%，且所有加价均发生在首批设备交付验收后，是客户对公司交付实力的实质性认可。 Q6：公司订单交付节奏明确，未来业绩释放规划如何？ 答：公司所有核心长单均采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的常态化模式，无集中兑现风险，业绩释放平稳可持续。2026年下半年，前述三笔核心订单中V客户的首批交付已经完成验收和逐月租金收入确认，其他两个客户的首批交付也预计在8月份完成验收并开始确认收入，预计年内也有部分Token分成收入，算力板块营收与利润将实现显著环比提升；2027年所有长单将进入全面稳定结算周期，高毛利算力业务及Token分成营收占比持续提升，成为公司核心增长支柱。叠加公司已获批180.24亿元综合授信、102.64亿元落地授信，叠加破产重整募集资金（约10亿）、股权激励增发融资（约20亿）及预留偿债股票（约5000万股）未来三年可用自有资金体量较大，充沛资金可完全支撑订单履约与产能扩张，中长期业绩增长确定性较强。 到2027年，公司将形成以150亿元长单为基础的高确定性的租金收入基本盘+以高科技含量高估值的Token收入分成的弹性增量盘+以算力服务器跨境贸易的高变量盘的收入结构。 Q7：公司独创的双边弹性商业模式，相较同行的核心差异化优势？答：公司已构建行业独有的下游刚性收入+上游弹性成本双边闭环商业模式，区别于传统算力企业重资产、高固定成本模式，更贴 合轻资产MaaS平台运营逻辑。下游端，依托客户加价锁量、固定服务费、高额违约条款，最大程度锁定收入下限，规避行业需求波动风险；上游端，与某国资供应商创新落地利润分成模式，续约期70%利润归属公司，同时独享算力补贴冲抵成本，将刚性采购成本转化为弹性可变成本，大幅降低产能利用率不足的经营风险。叠加AlayaJet推理引擎打造的TaaS服务模式，公司部分算力业务毛利率预计维持在较好水平，盈利质量相对较好。 Q8：公司多维核心壁垒如何构筑长期竞争优势？ 答：公司拥有同业无法复制的产业、技术、资金、订单四维核心壁垒。产业端，依托行云集团500亿级跨境供应链底盘，具备独特算力硬件集采、海外运维优势；技术端，首席科学家团队自研推理引擎+液冷节能+国产算力适配，持续优化Token推理效率、降低运营成本；资金端，百亿级授信叠加数十亿自有资金储备安排，能支撑产能持续扩张；订单端，百亿级超长周期优质长单锁定多年业绩，叠加客户主动溢价验证品牌实力以及不断升级优化的合作模式，四大壁垒形成闭环，核心竞争力持续强化。 Q9：双主业协同赋能逻辑与经营价值？ 答：公司“全球跨境数字贸易（AI应用）+AI算力”双主业深度共生、双向赋能，构建稳健高增的最优经营结构。一是现金流协同，跨境数字贸易持续输出稳定经营性现金流，反哺算力业务产能扩张，平滑行业周期波动；二是供应链协同，成熟的全球物流、清关、海外仓体系，大幅降低算力硬件采购、运维成本，形成独家成本优势；三是场景协同，海量全球产业客户可精准转化为垂直大模型算力客户，同时助力算力业务出海落地，打开全球化成长空间，实现双主业相互赋能、良性循环，构建“算力工厂赋能跨境贸易、跨境市场消化AI算力产能”的闭环生态。 三、风险提示 本次交流涉及的经营规划、业务进展、行业趋势、技术布局及战略安排等内容均为前瞻性陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺或投资建议。相关事项的推进受宏观环境、行业周期、技术迭代、市场需求等多重内外部因素影响，存在一定不确定性，敬请广大投资者理性决策，重点关注以下风险： 1、算力业务交付与业绩释放风险。受高端GPU芯片供货节奏、跨境物流通关、机房部署运维等外部因素影响，公司大额算力订单存在交付进度调整的可能；算力收入按月度交付验收确认，业绩释放节奏受客户验收流程、设备上线进度影响存在波动；同时TaaS模式下的Token分成收入与下游客户业务规模、调用量直接相关，收入弹性存在不确定性。 2、行业竞争与价格波动风险。当前AI算力行业市场参与者持续增加，行业竞争逐步加剧，若未来算力供需格局发生变化，算力租赁服务价格存在波动可能；同时跨境贸易数字化赛道参与者增