津津乐道每日直播8.10

老铁们，大家早上好，欢迎大家来到第914期的经济乐道。 今天给大家提目的关于政策。 目前来看，其实内外部条件有进一步政策加码的条件了，或者说大家如果看到周五美股的这种表现，加上美国的这个非农就业数据大幅的低于预期。 本来是希望有更多的增长，结果变成了负的同时下修了5 6月份的？非农就业数据。 这种情况之下一会儿我们给大家看最新的fwatch交际的一个结果。 九月份现在加息的概率已经是小概率事件了，要到10月份才可能加息，这是目前市场的一个基准的框架，或者说基准的一个条件。 因为不加息，美联储不加息意味着其实我们就会有更多的政策空间，主要的原因还是要考虑到汇率的问题，对吧？如果美联储加息的话，我们实际上是没有放松货币的空间，因为中美的利差要保持相对的稳定。 目前中美利差其实已经到了300个比P，如果他们加息，我们降样息的话，那其实汇率就会有比较大的压力，对吧？这个呢其实我们看最近日韩股市，之所以我们相对日韩股市相对稳定原因其实就是我们的汇率的稳定。 大家看到韩国的这个股市，大家再看看韩元，看看日本的股市，再看看日元，其实汇率才是根本，对吧？所以如果我们去看外部条件，那可能我们有更多的政策空间。 与此同时，其实周末大家也看到了，比如说北京房地产，时隔一年又出了房地产的政策。当然对这件事情，其实我一贯的态度就是什么样的行业是需要政策去放松，需要奉政策去刺激的。 那毫无疑问，还是需要更多政策的那些行业，也就是目前依然不太景气的，或者说依然存在着一些风险的，那这些行业才需要政策去托底，需要政策去放松，需要政策去自激，对吧？那我们看到的整体上来看，这个周末消息面其实比较多。 但我目前给大家看到了三个比较重要的一个方面。 第一点就是关于全球的资源，因为目前虽然说霍在牙依然在大家在争夺控制权，争夺所谓的收费权，包括像昨天美国的相关的一些表态，可能我个人觉得短时间之内依然不会有明确的一个结果。 与此同时，如果大家还记得1月3号当时的委瑞拉，以及后面看到的，比如说像格陵兰岛的稀土等等，对吧？那最近他又开始表态了，说要夺回美国矿产超级大国的一个地位，这里边包括直接下场的维瑞拉，以及未来有预期的，包括格林兰的稀土，还有一些通过影响力，比如像巴拿马运河的主导权，包括现在看到的霍龙彩霞的收费权等等，对吧？这些都是从今年年初到现在一直在持续的。 与此同时我们也看到了我们的一些外部的条件。 比如说像塞内加尔的锂矿对吧？包括像印尼的镍矿，包括我们也看到了像加拿大的铁矿，最近其实像刚果金的铜钴等等，这些国家的这种矿产禁止出口对吧？其实也是美国的这种，你可以认为是逆全球化，或者说是全球的主导权的一个争夺，这些国家或多或少实际上都受到了美国的一个影响。 而且目前来看，可能外部的这种矿产的一个需求，可能在高增的同时，供给受到了比较明显的影响，包括美国，包括一些美国的盟友，包括一些矿产资源国。 其实对于全球的供稳定产生了比较大的一个影响。 所以如果我们单看加息条件的话，或者说去单看美国的这个非农就业数据的话，好像这个非正就业是低于预期的，导致了加息的条件的不成熟，或者说可能降加息会有更多的时间的等待。 但是如果我们考虑到霍尔木斯材家的原油，高布刚才给大家提到的各种矿产，那这种供给的扰动会显著，对价格因素，对于通胀起到一个正向助推的一个作用。 所以目前来看，你可以认为是啊美联储和它之间的一个对加息还是降息的这个主导权的一个争夺。 或者说就是由这种矿产资源的影响，逆全球化的影响，对于通胀的预期可能依然存在着一些市场外的一些因素，而且这个不确定性依然很强，我们过去把这种因素市场外的因素无法预判的叫做黑天鹅。 但既然他要夺回所谓的美国矿产超级大国的地位，或者说主导权的地位，那我们就不能把它当黑天鹅去看。 可能更倾向于类似于灰犀牛的事件。 也就是说它必然会发生，只是发生的规模、发生的速度、发生的时间我们没法去预判。这种情况之下对于货币环境来说，依然是相对来说比较审慎的或者比较谨慎的对吧？所以我们在LPR或者之前的MF脱钩这个政策指导利率之后，其实大家就在关注着对于房地产，过去我们都把它放在宏观的角度，但现在它对于中国的经济在K型分化的这个大的背 景之下，已经不起到这种所谓的主导的作用。 它已经蜕变从宏观的变成了一个行业，对吧？所以我们LPR虽然说不能轻动，但是五年期的LPR目前其实已经持续一年多没有调整了。 与此同时我们看到的包括像上海、深圳、广州等等这些一线城市都纷纷的去调整了房地产政策。 北京是时隔一年，去年8月8号到今年的8月8号，进一步放松房地产的相关的一些内容，一会儿给大家去逐条的去看一下。 当然与此同时就是房地产这块的一个需求。 我个人在这个时间点上，为什么时隔一年北京放松了，或者说到现在为止，未来还有没有放松的空间？这个其实大家直观的感受就是每年的所谓的金九银十，但实际上已经两年没有金九银十了，对吧？今年的小阳春大家看到的一个结果，经过各种媒体的报道，包括房地产从业人员的这种鼓吹，其实结果大家看到了，所以为什么需有政策？其实就是需要政策。 这块刚才给大家做了一个简单的一个解释。 但与此同时我觉得未来可能北京的政策的在放松的调整的空间已经比较小了。 或者说在这种情况之下，我们看到的这个可能是一个接近于中级版本的一个政策了。 与此同时，我们看到了全球的极端的高温，比如说大家看到这个所谓的150年没有见到的厄尔尼诺现象，被联合国包括很多国家的研究机构所确认。 目前看到的比如之前我们看到像印度的50度的高温，对吧？包括法国40度高温。 现在韩国的电力需求也创了今年的一个新高。 当然大家不陌生的就是去年我们的电力消费这块实际上是持续创历史新高，今年大概率也会。 但与此同时，全球各地今年都在创新高。 这种情况之下，为什么韩国这么重要？因为韩国是存储芯片这块在今年上半年表现比较好。 但与此同时大家注意，比如说我们看到了这个台积电，它的耗电量大概能够占宝岛的3分之1，对吧？同样三星SK海力士，包括芯片、半导体和刚才提到的存储芯片，其实都是耗电大户对吧？所以我个人觉得这块电力的需求其实推动的是电力市场持续的一个增长。我们看到的就是美国这些人工智能的企业，因为需要自建发电厂，自建输变电。 我们国家的电力设备的一个出口，其实已经在财务报告上已经有体现了，对吧？所以我觉得这块整体上来看，今年的这个厄尔尼诺到明年年初，这是毫疑问的。 所以对电力的需求，今天看到的是高温，夏季高温，那这个冬季可能是严寒。 我觉得大家要去持续去关注，对于过去几次20年钟现象，对于全球的电力的一个需求，包括像我们国家的煤炭，海外的天然气、原油，这个其实都是过去有日历效应的写照的。但与此同时对于原油天然气依然受到霍尔木材加的一个影响。 我觉得这块其实大家也可以去布局相关的一些产业。 现在依然属于下店的时间点，下店结束会进入所谓的冬煤的行情。 但是整体上来看，这一次时隔150年最大的一次厄尔尼诺现象，对这块其实都提供了一个明显的资本市场，相关的一些行业的一些机会，大家可以重点关注一下好吧？Ok消息面这消息面就给大家带到这儿，我们给大家详细的梳理了一下。 这一次时隔一年，北京的一个政策。 因为刚才给大家定性了，我个人觉得目前调整之后，比如说限购这个政策非经棘，五环内的这个社保个税一年就可以买房，基本上就是中极版本了。 为什么呢？因为五环以外，大家看到的是现在不限购了，对吧？只要你交了个税你就随便买了对吧？所以我个人觉得这块其实对于整体上来看，北京大家想放松，因为这个政策是北京市政府出的。 但与此同时我们要关注，其实对于北京市政府在国务院的层面上面有一个2000 2035年2100万的人口的一个限制。 所以这个其实不是北京市政府层面上面的一个政策，它是国家对于首都的一个定位，对吧？那这个人口这块如果说再放松的话，就是关于购房的政策。 那其实到2035年这个2100万就很难控制。 大家注意，北京现在依然常住人口是超过2100万的，也就是说我们有收缩的一个预期，这种情况之下，政策到五环，那可能就是阶段性的一个终极版本了。 我个人的一个看法，当然与此同时，这一次不仅仅有关于限购的一个放松，还有什么呢？还有比如说像赠与和公积金的一些政策的一个支持。 以前其实父母赠与这个住房给孩子，需要验购房的资格，对吧？但与此同时，这一次这个父母住房其实是不检验子女的购房的资格的，这个也是打开了一个缺口，对吧？与此同时我们要去关注的一点，比如说像公积金这种，那这个过去个人夫妻的这个手套最多是120万，但这一次个人跟夫妻给打开了。 首先个人的手套的贷款是120，二套是100，然后，夫妻的这个手套是240，对吧，然后二套是200。 当然与此同时，这里面还涉及到了，比如说五环以外，比如城六区的外圈，你从城六区郊到郊区郊十区对吧？这种情况之下，包括像所谓的第四代住房绿色建筑，包括像二孩三孩这种多孩的家庭，那最多可以上升到340万对吧？大家可以看到上浮可以叠加。 所以这块大家觉得340万的公积金是一个大数吗？其实对于北京来说目前的均价大概还在6万块钱左右。 那这个价格如果是一个100平米的房子的话，大家算算大概就是600万对吧？如果房地产咱们说的公积金这块，给了一个最多340万的一个支持，那你还要首付260万。 这个金额其实在当下也是明显一笔比较大的一个款项了。 所以这种情况之下，其实对于更多的可能就是刚需。 因为对于过去的这种改善的住宅，比如动辄上千万的住宅来说，340万其实还是杯水车薪的对吧？这个其实是我们目前看到的核心的一点。 与此同时，我们可以看到，比如说像这个缴存的金额包括像自住住房的这种装修的一个提取，还有这种带押过户，包括组合贷对吧？商贷之间的这种，我觉得都是正策上边的小修小补。 更重要一点我们可能要去关注到的就是一年期的关于社保跟个税非经济的购买，在五环以外，实际上就放开了，对吧？我个人觉得这块大家可以去持续去关注。 那对于房地产的一个刺激，可能对于资金的这种影响，我们现在给大家讲的关于资金流向这块，它实际上是国内市场在过去三五年没有产生的对资本市场的一个重要的一个影响。我觉得北京在整个北方地区，大家知道全国前十大城市里面北方只剩北京一个了，也就是过去大家经常谈的一句话，上海、深圳可能住房的限购的放松对周边地区的影响没有那么大。 但与此同时大家注意，北京历来对于比如说像周边的河北，对吧？包括像天津包括整个华北、东北，它都是有明显的虹吸的作用。 所以我个人觉得大家还要去持续去关注这个事，或者说可能对于周边来说，北京的放松，对周边来说房地产价格并没有特别好的一个影响。 为什么？因为他想在北京买一套房子，那他大概率可能要把老家的房子卖掉，这样才能凑够首付，然后再加上公积金的一个支持，对吧？必定北京的房子相对于其他地区还是贵的对吧？这个就是一个客观的现实的一个虹吸的效应。 大家也要去对周边的一些房地产，二三线的房地产也要有一个关注，或者说周边北京放松了，那周边大概率就不是放松了，是要有更多的刺激了，对吧？这个我们时间原因不给大家过多的去解释。 从房地产的市场的资金的流向，我们回到股市上面既然提到了周五的这一次美国的非正就业数据，我们看看一个结果目前九月份个非中就业数据公布之前，这个加息的概率是啊60%。 现在这个非农就业数据因为是啊负的，5 6月份是下休的，所以现在已经降成了一个小概率，变成了40%。 但是大家注意，今年年内是从1.4次降息变成了1.14，一次降息是25个BP，所以今年年内降息依然是一个100%的事件。 但是其实过去到27年大概要降两这个要加两次息的概率，现在已经不到两次了。 也就是说可能美联储这一次加息只有一次加息机，对吧？这个是目前的非牛这些数据公布之后，但我们还要看一下，就是不仅仅是美联储的问题，我们要把欧洲央行也拿出来去讲。 因为这是北京时间，所以8月7号欧洲央行的加息的概率大家可以看看。 那现在目前这个9月10号的这一次是啊85%。 九月份欧洲央行要加息