津津乐道每日直播8.24：市场与行业投资分析

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心市场与宏观判断 1. 成交量与市场阶段：8月下旬周五A股成交量不到2万亿，因参考坐标系不同产生地量分歧，当前量能未达此前天量水平，处于观望期，建议不盲目乐观，需等待量能筑底，业绩披露期市场偏谨慎。2. 美债与汇率：全球主要美债持有国持续抛售美债，美债规模达40万亿引发市场风险共识，利率5.3%对应高风险；当前人民币汇率创3年新高，因资金转向中国高股息资产，10年期中国国债利率1.7%，长期信用更受认可。 二、重点赛道与板块分析 1. 机器人赛道：属于第四次工业革命核心，人形机器人需学习人类工具使用等能力，学习迭代速度远快于人类，当前A股机器人板块炒预期或已兑现，勿追高，业绩兑现期需关注。 2. 阿里巴巴再融资：800亿港元港股再融资为历史第三大，核心逻辑是资本开支3年可回本，云计算、AI业务支撑盈利预期，体现科技巨头融资时点选择（当前资金便宜）。 3. A股风格与行业分化：科技股将逐步成为市场主力，未来A股前10或仅保留1-2只非科技股；上周业绩兑现期机构偏好红利、石油、有色、银行等偏价值板块，游资私募偏好微盘股，当前机构掌握大市值科技股定价权。 4. 资金流向与拥挤度：上周A股整体资金流出53亿，电子行业流入最多（111亿），电力设备流出最多（36亿）；拥挤度方面，厨卫电器、医美等估值高，半导体封测、储能等边际好转，消费电子等处估值陷阱。 三、海外与其他关键信息 1. 美国加息预期：9月维持利率概率60%，12月首次加息概率45%，明年6月第二次加息；欧央行9月加息概率96%，日本央行或跟进，美债压力将进一步加大。 2. 日本经济困境：为抑制通胀与贬值需加息，同时需抛售美债换汇，陷入两难；日本化工巨头因拿不到6级氟粉停产，六氟化钨短缺，中国煤化工产业因油价超75美元一桶具备成本优势，可替代部分进口，支撑国内利率与汇率。 二、音频原文（转写） 嗯好的，屏幕前的观众朋友们啊，亲友们老铁们大家早上好，欢迎大家来到第924期的津津乐道啊，这个今天给大家题目呢，是限量后降嗯，周五的这根啊，成交量不到两万亿啊，我我觉得这根k线线呢其实代表很多的问题啊，我们之前也给大家提到目前到了8月的底啊，这这一周大概关于业绩的披露的问题，会更直观的反映到盘面上边啊，那更多呢，大家的分歧大家的观望对吧？所以呢，这个成交量上边啊啊，我们讲叫地量地价对吧，但是大家对于地量实际上是有分起的到底1.9万亿是不是一个地量啊，我个人觉得不是为什么呢？ 呃因为我的参考坐标是924之前当时啊这个4700亿左右的成交量，所以呢，现在1.9万亿，不仅不是地量还是个天量，对吧？当然，大家的参考系是什么呢？是呃7月份开跌之前啊3.5万亿的成交量，那你缩了接近一半了，对吧？那肯定是地量对吧，包括1月14号的，这个4万亿啊也是低量，但这个呢其实就是大家的坐标系不同，所以得出的答案也就不同，对吧啊，目前来看呢，确实呃这个成交量还是有空间的，对吧，再加上这周的关于业绩的披露的一个问题。 可能整体这周偏谨慎啊，我建议大家还是呃，不要太过于乐观啊，因为现在啊先量后价这个量，我们得先建到底才会有地量才会有地价在建到底之前啊，那可能还需要时间对吧，这是我个人的一个判定啊，但是为什么呢？当然就跟海外的啊，风险偏好的下降对吧尤其是周五的时候啊。美股呃，这个特朗普说了一句话说什么呢？说终极的干预手段是美军啊，我不知道大家对这句话有什么样的一个理解啊，呃第一层感觉呢，就是说呃大家买不买美债啊，这个美军是美债的推广员，对吧，实际上另外一块呢，大家要看就是你想让别人去买美债啊，这个很难的啊，这个可能也是一种窗口指导吧，但是你想不让人家卖美债啊，这事儿相对来说是容易的，因为现在美债的问题是头部的这几个美债持有国都在卖啊。 第一大持有国日本第二大持有国，英国第三大持有国一直在卖的啊，从从第一卖到第三的中国对吧所以呢，其实呃包括下面的大家可以关注像巴西啊沙特啊都在卖美债，你管不了中国还管不了日本嘛啊，还管不了英国嘛，所以你要是卖美债的话，包括沙特沙特不是一直在卖卖美卖美债吗？收拾不了伊朗还收拾不了沙特嘛，对吧所以这个呢其实就是啊两层的理解啊啊，当下呢，就是大家如果都卖美债的话，美债这40万亿，就真的是啊，要要庞氏庞氏骗局要破了对吧，所以我们看到的点就是当这个数字达到40万亿的时候，其实已经形成了一种市场的共识，就是关于当下啊，美债这块确实存在着比较大的一个风险，不是说你给我5.3%的利率啊，我就觉得是好事儿，以前大家都觉得利率越高越好嘛。 实际上，基经济学的基本道理是说，利率越高，代表的风险越大，对吧获得的风险补偿嘛，那你与其去买一个30年5.3的利率，那你还不如买一个这个股息红利呢，买个股息红利，你想卖随时卖啊，你这个东西你想卖美军就来了，对吧？这就是对于全世界的啊，为什么人民币汇率持续在升值？现在人民币汇率到7.6.72的一个位置啊啊，又是3年的新高了，为啥呢？就是有很多的资金啊，与其去买30年期的美债还不让卖那还不如去买中国的这些高高股息红利呢，对吧，而且中国的这个利息又成本又低啊，10年期国债现在是1.7啊，30年期中债大概也就是2.2附近吧，所以其实给予的空间会非常的大，我个人觉得呢？ 当下啊呃，如果我们从经济学的基本道理去看啊，谁的利率高，谁的风险大，也就是说现在大家都认为美国的风险太高了啊嗯5.3大家都卖啊，意味着什么呢？大家觉得你买了5.3的30年寄过债，未来30年之后啊，美国还在不在都不一定对吧，这个才是根本的一个原因。而中国的这个10年期国债1.73 10年期国债2.2代表什么？代表的是中国的国家信用高啊，代表着中国未来长期的发展。 好啊，这就是经济市场给的一个定价呀。你从这个角度上来看长期的发展呢，我个人觉得呃，如果从这个角度上去看，可能会有更多的资金去买啊。A股啊去买中国资产去买中国债券，对吧o k呃，这个周末刷屏的就是博尔特对吧？这个博尔特呢是机器人荣耀啊，包括那个天宫啊，我个人觉得这块儿博尔特是人类啊啊，几十年一遇的天才啊，但是它必定已经退出了这个市场啊，退出了赛道赛场，但是中国这些机器人可以量产呀啊，所以你看到的百米的速度啊，9秒三八啊，包括当时的那个翼装机器人那个50分钟的20公里，对吧？ 我们觉得人类的这个机器人这块呢啊，已经超越人类啊，从呃动力这个角度上来看，当然，我们第一次工业革命，第二次工业革命更多的都是啊，机械替代人力，这都大家都知道啊，对吧，现在呢，人形机器人跑过人类也没有什么太大的意外，但机器人更重要的点是它的智慧有可能会超越人类。这个呢就是这一次第四次工业革命跟前三次的一个不同，就是我们可能看到的一个不仅啊，力量体力比我们好的，还有一个呢？ 那就是智慧可能会比我们好的，所以你从这个角度上来看，为什么机器人一定是人形的就答案了。那有人去抬 杠吗？就是说你这个机器人再快两两条腿嘛，我把这机器人的腿变造成轮子，我跑的速度会更快，对吧百秒加速度是不是所以呢，这里面就涉及到的一个核心就是机器人一定是人形吗？我们原来给大家做过啊，这个一个长期的一个发展的思路就是机器人必须得通过人形这个阶段，因为啊，机器人相对于人类啊，第四次工业革命相对于之前啊，最大的就是智慧要超越人类，而它想要超越人类的话，那其实核心的一点呢那就是它的学习的速度和迭代的速度啊，人类呢可能需要16年的时间才能完成本科教育，但机器人24小时就可以对吧？ 他学习能力快啊，不停机啊，迭代速度快，所以它机器人能够接触的最高级的智慧人物人智慧生物就是人，所以他得学着人去用四肢。啊，学着人去做呃，更多的啊，这个人跟猴的区别不就是会用工具吗？对吧？更多的智慧的创造啊，使用工具的一个创造那未来的发展啊，我觉得机器人的时代可能离我们确实越来越近了。 当然，如果聚焦于a股市场的话，那大家喜欢什么啊喜欢呃，炒预期对吧，现在你从机器人这个角度来看，这属于啊，这个兑现了没有什么更多的一个预期了，跑得快，大家都知道对吧，所以我觉得今天可能也就是一个热点的一个，不要不要大家不要上头啊，不要这个追高，我可能觉得当下在这个业绩兑现期会更重要好吧。第三个啊，关于阿里800亿港元的这个新股配售啊嗯，其实我们前面给大家讲过，为什么这些科技巨头都在这个时间点上去融资，因为现在便宜啊，钱便宜对吧，未来随着加息周期的到来，对吧，那可能钱越来越贵啊，融资会越来越难啊，估值会越来越低啊。 但是这种情况之下，为什么阿里敢800亿去融资啊，港股最大的啊，这个再融资啊，今年市场上边第三大再融资历史上边也是属于第三大再融资啊，为啥？因为阿里这个在中报业绩披露啊，包括这个融资的这个发布会上边提到了一点什么呢？就是现在资本开支扩张是盈利的前提。啊现在的这个资本开支3年就能回本啊，就是从它现在云计算的收入啊，从它的ai这方面的一些收入啊，告诉你800亿啊300亿就3年就回本然后呢，现在扩大融资啊，实际上是啊，更能赚取更多的利润，对吧，所以我个人觉得其实如果我们去考究啊a股市场的一些中国的ai公司跟啊，美股市场的美国的这些ai公司区别是什么？ 就中国这些公司更善于赚赚钱啊a股a股，现在目前呢，可能对盈利这方面啊，呃越来越看重。那为什么马上要上市的这家对吧？长新啊，从长新到长江对吧？呃可能会成为这个中国的第二大股王啊，第一大股王不是接近4万亿的长新嘛啊，那未来可能三个月之内就会看到第二大股王，也就是a股市场整个就倒过来了。 以前呢都是属于什么呢？科技属于小盘股未来呢，科技属于大盘股啊，以前呢白酒啊这个银行啊，石油是a股的龙股王未来呢，大家会看到慢慢的啊前二啊，可能就是科技股了，未来可能前三前五甚至不排除啊，未来前10里边就留下一两只非科技股，这就是发展啊，这就是未来长期的k型分化呀这不仅仅是中国，是全世界是人类所以背后其实是有盈利的盈利的支撑，所以我觉得这块呢，大家还要去看啊中报的业绩的兑现期啊，跟预披露的区别就是预披露，看的是数字啊中报完整的中报，实际上要看一看关于人工智能带来的盈利的增长，这个呢可能是当下啊中报期最重要的一个任务。 好吧好的。呃消息面给大家带到这儿，我们给大家看看数据啊，每周一给大家看看目前市场的一个情况啊，上一周啊，主要的宽机啊涨涨的是啥呢？涨的是红利中正红利万德微盘股啊涨区别是啥红利主要就是机构对吧大的机构都在买红利那小的这些比如说像啊私募啊啊，包括游资啊，他们在干嘛呢啊，他们在买微盘股啊做量化这就是区别，除除了这些啊，其他的都是跌的啊，这是上周的一个情况，当然从宽机这个角度，我们再看看关于风格啊，目前大盘价值啊周期金融国证价值啊这些呢都是啊，偏机构的是赚的但其他的风格啊，整体上来看，比如像小盘啊，微盘对吧中小盘。 这些偏呃游资啊，偏私募的都是亏的，对吧从风格这个角度上来看，所以呢，其实短时间之内，你可能呃交易端会有更多的预期，但实际上拉长时间去看啊大概率啊，这种博弈交易啊，对于绝大多数资金，包括私募包括啊，散户来说啊，包括这些呃所谓的牛散其实影响啊，主要就这个市场的一个变化，这个市场在逐渐走大走强或者说呢啊，科技股在做大做强这种情况之下，对于这种炒小炒新啊，炒烂的这种炒作的思维啊，确实有非常大的一个讨这个挑战因为过去你炒小炒新，还有科技股，未来这些科技股都是龙头啊，都是几万亿的呀，对吧，跟你这些游资啊，跟你过去的这些啊，这个私募啊，散户还有本质的区别，对吧，这些大的几万亿的市值的那其实定价权实际上是在大的机构的手里边对吧ok，我们再看看具体的行业啊，上一周行业表现比较好的石油有色啊，银行煤炭交通啊，农林牧渔对吧基础化工，你看看这些板块有一个是普通的散户喜欢的板块吗？ 没有吧，这是业绩兑现期啊，这个就是长期的业绩的一个兑现，对吧，你这个大家喜欢的那些行业啊，要不然就是啊，业绩好股价更高的科技要不然呢？就是啊这个呃业绩差啊，股价更低的这个老灯这个没办法呀，这些板块呢其实大家他要去选择偏啊价值的偏红利的啊，偏啊，大盘股的这些方向，可能这些呢，是业绩兑现期相对确定性比较强的方向，对吧？这周啊最后一周啊，那可能业绩的压力会比