新湖化工（PVC烧碱）周报
化工/2026年8月10日 作者：王博艺从业资格号：F3062089投资咨询号：Z0014758 审核：施潇涵从业资格号：F3047765投资咨询号：Z0013647我司依法已获取期货交易咨询业务资格 主要观点 烧碱 PVC 供应·PVC开工率71.2%，回升2.9个百分点。装置检修从高位回落，电石法开工升至74%，乙烯法回升至64%。电石价格低位反弹，外购电石的PVC利润重新走低至往年同期最低水平。预期8月检修量继续下降，PVC开工率将继续提升，供应边际增加。 供应·烧碱开工率77.8%，提升0.7个百分点，检修产能损失从高位小幅下降。新增产能上半年大量投产抬高供给基数，当前减量不足以对冲基数抬升。液氯价格从高位回落，烧碱价格7月末连续下调后企稳，电解单元利润回落，但仍处于历史同期平均水平。 需求·下游整体开工仍处偏低水平，房地产各项数据仍维持疲弱，住建部定性进入存量时代，新开工方面的政策预期下调，将继续压制长期内需。出口方面，印度到岸价维持在最低限价之上，主流货源正常通关。地缘冲突方面，美伊冲突反复，中东原材料供应仍然受阻。 需求·氧化铝现货价格持续小幅回落，厂内库存处历史最高水平，总体对烧碱维持刚需采购。广西新增产能基本投放完毕，几内亚政策预期落空，支撑转弱。非铝下游偏弱，粘胶短纤开工本周回落，基准价进2个月持平，纺织印染开机率处历史同期最低位置。 库存·液碱厂内库存48.05万吨，本周库存大幅回落5.29万吨，下降至6月中旬的阶段性低位。 库存·PVC社会库存去库至101.33万吨，下降0.79万吨，去化速度放缓。注册仓单11.90万手处历史最高水平附近，自7月上旬累计增加4500手。 预期·电解单元利润随液氯价格下降走低，但仍维持往年同期平均水平，库存从高位大幅回落，对未来开工提升提供了有利条件。开工与产量本周提升，检修高位回落，装置转向集中复工后供应将有提升趋势，对价格持偏弱影响。 预期·电石止跌反弹抬高成本，检修量继续下降，供应有回升预期。内需缺乏驱动，出口方面印度到岸价超过限价，出口通道保持；海外报价集体回升，内外盘价差走阔至历史最高水平，但走阔主要来自国内价格下跌。库存延续去库但速度缓慢，仓单仍在累积。总体来看，价格上行空间有限，而电石反弹与海外价格限制下跌幅度。 PVC供应·新增产能与产量 PVC供应·电石法PVC PVC供应·乙烯法PVC PVC供应·检修开工 PVC需求·房地产·新开工 PVC需求·房地产·销售和投资 PVC出口·出口量与表观消费 PVC出口·海外价格与价差 PVC出口·全球产能扩张 PVC库存·社库与厂库 PVC价格·月差和期限结构 PVC价格·无风险套利矩阵 PVC无风险套利矩阵 烧碱供应·新增产能与产量 烧碱供应·利润和氯碱平衡 烧碱供应·检修开工和库存 烧碱需求·氧化铝·产量产能与库存 烧碱需求·氧化铝·价格 烧碱需求·氧化铝·新投产装置 烧碱需求·非铝下游 烧碱出口·固碱和液碱出口量 烧碱出口·固液碱出口合计 烧碱出口·烧碱和氧化铝全球产能扩张 烧碱价格·基差 烧碱价格·月差和期限结构 烧碱价格·无风险套利矩阵 烧碱无风险套利矩阵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 感谢您的观看