新湖化工（PVC烧碱）周报

PVC平衡表 供应：PVC开工率74.65%，下降0.08个百分点。4月中旬有一定检修量，下旬检修量快速下降。烧碱需求相对不足，生产企业降价去库存，电解单元利润随回落，氯碱企业检修量增加，对PVC开工有负面影响。需求：终端需求不足，由于房地产需求总量 下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求仍然不足，处于往年同期最低水平。印度BIS认证推迟至6月24日实施，近期出口小幅走弱。库存：PVC库存41.38万吨，去库0.85万吨。 近几周受检修影响总体小幅去库，与去年同期水平差距持续扩大。由于PVC贸易结构变化，社会库存持续处于偏低状态。预期：当前PVC开工率处于平均水平，4月中 旬至下旬检修先升后降，4月PVC供应总体和往年同期持平。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。出口需求略有走弱。基本面保持偏空格局。全球关税变动对PVC出口需求没有直接影响，但对需求总量有间接影响，并且市场情绪对价格产生负面影响。 PVC检修和开工 电石产量、检修、产能利用率 资料来源：iFind、卓创资讯、隆众资讯、新湖期货研究所 烧碱平衡表 供应：烧碱开工率82.30%，下降1.5个百分点。烧碱现货价格回落并保持低位，液氯价格相对稳定，电解单元利润下降至往年最低水平附近，氯碱企业检修量提升。 需求：氧化铝利润持续小幅下降，开工从高位回落，4月西南地区氧化铝企业有一定检修量，开工率大幅回落，但实际产量下降幅度相对有限。纺织印染开工率走低，处于往年同期偏低水平；粘胶短纤开工出现较大幅下降。全球贸易局势动荡影响烧碱下游需求，进而影响烧碱需求。 库存：液碱企业库存42.00万吨，去库5.1万吨。氯碱企业检修量增加，开工率和产量下降，且烧碱价格走低有利于出货，库存压力有所缓解。预期：上游供应下降，需求方面氧化铝利润 下降，开工和产量下降，4月有一定检修量，预期开工进一步走低。全球贸易局势动荡直接或间接影响烧碱下游需求，纺织服装、造纸、汽车等，进而影响烧碱需求。 烧碱检修、开工、库存 氧化铝价格、利润、开工 纺织印染开工 PVC期现价格、基差、月差 电石价格和PVC利润 烧碱价格 烧碱期货价格、基差、月差 烧碱利润和电解单元利润 烧碱价差 氯碱综合利润 乙烯法PVC利润 PVC外盘价格和内外盘价差 PVC外盘价格和内外盘价差 PVC期货交易数据 氧化铝价格 撰写：王博艺从业资格号：F3062089投资咨询号：Z0014758 审核：施潇涵从业资格号：F3047765投资咨询号：Z0013647 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，期货交易咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者期货交易咨询建议。 创新服务价值共享 一切为了提升客户盈利能力一切为了优秀员工持续成长