股指震荡，消费领涨

市场分析

• 央行政策：中国人民银行发布《“十五五”改革发展规划》，提出构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系，增强金融服务实体经济质效，建设开放包容的现代金融市场。海外方面，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示可能维持利率不变或降息，并排除接替美联储理事的可能性，同时强调AI安全问题成为未来政策议题。
• 指数震荡：A股三大指数震荡，上证指数涨0.67%报3966.59点，创业板指跌0.73%。行业板块涨多跌少，农林牧渔、食品饮料、纺织服饰、煤炭行业领涨，通信、电子、计算机行业收跌。市场成交额约2.5万亿元。海外三大股指小幅收跌，道指跌0.11%，标普500指数跌0.06%，纳指跌0.32%。

策略

• 国内盘面维持板块轮动节奏，科技板块内部分化。即将进入A股半年报密集披露期，市场定价逻辑将逐步切回业绩主线，关注高景气赛道反弹契机。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指存在下行风险。

图表与数据

• 宏观经济图表：包括美元指数与A股走势、美国10年期国债收益率、人民币汇率与A股走势等。
• 现货市场跟踪图表：包括沪深两市成交金额、融资余额等。
• 股指期货跟踪图表：包括IH、IF、IC、IM合约的持仓量、成交量、基差、跨期价差等，以及外资期货公司席位净持仓数据。

研究结论

• 市场短期内震荡，板块轮动明显，科技内部分化。未来需关注业绩主线和高景气赛道机会，同时警惕政策不及预期、海外货币政策超预期及地缘风险等下行风险。