股指期货日评：沪指放量三连涨逼近3400点关口，创业板出现回调，消费股领涨本日大盘

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州期货股指期货日评：沪指放量三连涨逼近3400点关口，创业板出现回调，消费股领涨本日大盘 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.16 3388.28 2311.55 2311.49 深成指 -0.15 11312.5 3373.29 3111.10 创业板 -0.83 1901.55 1035.01 1006.76 中小板 0.44 7728.69 1416.39 1241.54 小结 1）周三沪指小幅低开后在昨日收盘价附近窄幅震荡，临近午盘在消费股带动下不断拉升至3395点附近，午后大盘遇阻回落最后收于3388.28点，小幅上扬0.16%，节后沪指三连涨，创业板无法延续前两日的强势出现小幅回调。成交量节后连续三个交易日放量，本日两市共成交5684亿元。盘面上，消费股中食品饮料、家用电器领涨大盘，通信、计算机、有色金属跌幅居前。消费股逐渐呈现接棒的态势，这也印证了我们在节前报告中做出的预测。受长假期间官方PMI超预期、定向降准、全球股市普涨等利好因素影响，叠加A股在国庆长假后大概率迎来上涨行情的规律，加上“十九大”召开在即，预计沪指处于易涨难跌的趋势中，建议重点关注消费股、金融股及有业绩支撑的低价小盘股和回调到位的大蓝筹。 股指期货方面，本日三大期指主力继续呈现跷跷板格局，IF、IH同时上扬，IC则独自下行；升贴水方面，三大期指主力IF、IC同时由升水转为贴水，IH升水幅度微扩 最近国家统计局发布的8月份工业企业利润中计算机、通信、电子行业增速环比、同比均有较大幅度增长，叠加预计节后大概率会迎来上涨行情及中小创板块弹性较大，操作上建议IC的多单可继续持有。 2）本日申万28个行业涨跌互现，其中食品饮料、家用电器行业领涨大盘，通信、计算机、有色金属跌幅居前； 3）涨跌数量：涨1211平324跌1946涨停41跌停4； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1710 0.32 3902.2 -0.49 3.14 IH1710 0.51 2711.6 4.08 3.06 IC1710 -0.54 6660.8 -5.67 11.52 小结 1）本日三大期指主力IF、IH同时上涨，其中IH涨幅较大，IC则独自下行； 2）本日三大期指主力IF、IC同时由升水转为贴水，IH升水幅度微扩； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 13316 -14.31% -2223 41097 -2.70% -1140 0.32 IH 9507 -7.93% -819 25269 0.40% 100 0.38 IC 11232 6.36% 672 29417 0.45% 131 0.38 小结 1）成交量：本日三大股指期货成交手数IF、IH有较大幅度减少，其中IF的减少幅度较大，IC则有较大幅度增加； 2）持仓量：本日三大股指期货IC、IH微幅增仓，IF小幅减仓 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 社消零售总额 8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比增长10.1%，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。2017年1-8月份，全国网上零售额42511亿元，同比增长34.3%。其中，实物商品网上零售额32101亿元，增长29.2%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长25.4%、19.6%和32.9%。 固定资产投资 2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。 工业增加值 2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 工业企业利润总额 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49213.5亿元，同比增长21.6%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额10840.7亿元，同比增长46.3%；集体企业实现利润总额294.1亿元，增长4.6%；股份制企业实现利润总额34629.3亿元，增长23.3%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11809.4亿元，增长18%；私营企业实现利润总额16332.1亿元，增长14%。 制造业PMI 2017年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。 四、投资策略 期限 建议 短期 从历史数据上看，国庆长假后的一周，市场将大概率迎来上涨行情，建议在近期把握回调机会逢低建仓。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动、传统消费旺季“金九银十”等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化。应秉持价值投资观重点关注金融及消费行业白马、低估值个股，A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3250-3450。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。