股指期货日评：沪指强势七连阳站上3400点关口，周期股领涨大盘

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 沪指强势七连阳站上3400点关口，周期股领涨大盘 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 上证综指 0.52 3409.48 2862.13 2481.88 深证成指 0.35 11382.72 2724.05 2508.49 创业板 0.26 1806.16 608.14 554.57 中小板 0.04 7719.08 1127.35 1052.56 本日行情回顾 周一沪指开盘走势偏弱，在房地产板块延续强势带领下逐渐走强，随后周期股也开始发力，煤炭板块涨幅较大，小盘股表现相对较弱，尾盘迎来小幅拉升收于3409.48点，小幅收涨0.52%，成功站稳3400点关口，权重股全天表现较强。成交量有所释放，两市合计成交5586亿元。盘面上，各行业涨多跌少，采掘、钢铁、房地产行业领涨大盘，通信、电子行业跌幅居前。消息面上，1月5日国家发改委、国家能源局等12部委联合印发了《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》。《意见》明确，支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，支持发展煤电联营，支持煤炭与煤化工企业兼并重组，支持煤炭与其他关联产业企业兼并重组等。此《意见》对本日煤炭股行情形成直接利好。另外，原油价格持续上行及下游需求回暖也对周期股形成支撑。地产股方面，22家龙头房企发布2017年成绩单，合计销售2.92万亿元，增长逾五成，在调控政策下未来房地产行业集中度提高，资源流向龙头房企。大盘已连续突破3300点、3400点两个整数关口，近期连续涨幅较大使大盘积累了一定的回调风险。从1月至4月是上市公司公布年报的时间段，周期类企业将继续交出亮眼的成绩单，建议把握年报发布时点逢低吸纳低估值周期股、消费白马、金融蓝筹、有年报业绩支撑的成长股。 股指期货方面，本日三大期指主力合约同时上行，其中IF涨幅较大达0.43%，IC、IH涨幅分别为0.41%、0.35%；升贴水方面，三大期指主力走势分化，IF、IH升水幅度小幅缩窄，IC贴水幅度小幅缩窄。大盘回调风险增加，建议以多IH空IC对冲操作为主。 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1801 0.43 4163.8 3.64 9.45 IH1801 0.35 2950.2 2.44 10.44 IC1801 0.41 6433 -13.18 -16.45 小结 1）本日三大期指主力合约同时上行，其中IF涨幅较大达0.43%，IC、IH涨幅分别为0.41%、0.35%； 2）本日三大期指主力合约升贴水走势分化，IF、IH升水幅度小幅缩窄，IC贴水幅度小幅缩窄； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 15024 0.04 574 39098 0.01 518 0.38 IH 10073 -0.02 -257 20853 0.00 -67 0.48 IC 9174 0.03 240 28471 0.00 46 0.32 小结 1）成交量：本日三大期指主力合约成交量IH微幅减少，IF、IC微幅增加； 2）持仓量：本日三大期指主力合约持仓量几乎没有变化。 三、投资策略 期限 建议 短期 目前经济总体运行稳健，基本面保持稳定，春季周期股多因素共振下通常有较好表现，可把握年报发布时点逢低吸纳采掘、钢铁、低估值金融蓝筹、芯片概念、环保概念等。A股市场在短期内正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3350-3500。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 四、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。