股指期货日评：沪指放量小幅上扬，上证50指数拉升护盘，消费股领涨大盘

广州期货研究所 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州期货股指期货日评：沪指放量小幅上扬，上证50指数拉升护盘，消费股领涨大盘 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 0.29 3381.79 1942.99 1629.11 深成指 0.07 11282.75 2478.19 2267.21 创业板 -0.47 1868.16 720.59 642.17 中小板 0.38 7756.07 1036.07 978.88 小结 1）周三沪指小幅高开，随后全日维持在昨日收盘价上方窄幅震荡，最后收于3381.79点，小幅上涨0.29%，上证50指数表现突出是本日大盘成功收红的关键，创业板指表现延续弱势，中小板出现回升。成交量方面，较上一交易日放量但仍然处于较低水平，两市共成交4412亿元。盘面上，消费股继续有较好表现，其中食品饮料、家用电器领涨本日大盘，钢铁、有色、计算机行业跌幅居前。本日防御性板块受到资金青睐，表明目前市场情绪较为谨慎。在重要会议召开期间，从历史数据看历次党代会期间上证综指及深证成指表现跌多涨少，且大盘大涨大跌的概率较小，结合近期发布的进出口及M2数据超预期增长等经济数据来看，基本面和流动性保持稳定，加上十月从历史规律上将大概率迎来上涨行情，预计后市大盘仍有表现机会，建议重点关注消费股、金融股及有业绩支撑的低价小盘股和回调到位的大蓝筹。 股指期货方面，本日三大期指主力呈现IF、IH强IC弱的格局，IF、IH分别小幅上涨0.36%、0.65%，IC下跌0.93%；升贴水方面，三大期指主力同时走弱，IF、IC贴水幅度扩大，IH由升水转为贴水。从近期披露的三季度业绩预告来看，中小创板块的增速有所放缓，周一创业板指也受此刺激有较大跌幅，重要会议期间预计市场总体以维稳为主，指数大涨大跌的概率较小，继续关注三季报企业业绩的增长情况，操作上建议近期以谨慎看多为主。 2）本日申万28个行业跌多涨少，其中食品饮料、家用电器行业领涨大盘，有色金属、钢铁、计算机行业跌幅居前； 3）涨跌数量：涨772平286跌2432涨停9跌停2； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1710 0.36 3930.8 -13.36 -2.07 IH1710 0.65 2748.2 -4.81 3.27 IC1710 -0.93 6542.8 -20.64 -21.14 小结 1）本日三大期指主力IF、IH同时上涨，其中IH涨幅较大，IC独自下行； 2）本日三大期指主力升贴水同时走弱，IF、IC贴水幅度扩大，IH由升水转为贴水； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 18689 15.36% 2488 40015 -0.24% -97 0.47 IH 13018 27.82% 2833 24090 -2.31% -569 0.54 IC 15855 4.09% 623 29431 -0.70% -207 0.54 小结 1）成交量：本日三大股指期货成交手数均增加，其中IH的增加幅度较大； 2）持仓量：本日三大股指期货均减仓，其中IH减仓幅度较大； 三、宏观分析 数据 评析 房地产开发投资完成额 2017年1-8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。 社消零售总额 8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比增长10.1%，增速比上月回落0.3个百分点，比上年同月加快0.5个百分点。1-8月份，社会消费品零售总额同比增长10.4%。2017年1-8月份，全国网上零售额42511亿元，同比增长34.3%。其中，实物商品网上零售额32101亿元，增长29.2%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长25.4%、19.6%和32.9%。 固定资产投资 2017年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。 工业增加值 2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比7月份回落0.4个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增 加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。 工业企业利润总额 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49213.5亿元，同比增长21.6%，增速比1-7月份加快0.4个百分点。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额10840.7亿元，同比增长46.3%；集体企业实现利润总额294.1亿元，增长4.6%；股份制企业实现利润总额34629.3亿元，增长23.3%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11809.4亿元，增长18%；私营企业实现利润总额16332.1亿元，增长14%。 制造业PMI 2017年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。 四、投资策略 期限 建议 短期 从历史数据上看，国庆长假后的一周，市场将大概率迎来上涨行情，建议在近期把握回调机会逢低建仓。在本月供给侧改革、环保督查及新一轮房地产行业补库存周期启动、传统消费旺季“金九银十”等因素作用下，周期股仍有上升空间，但内部将趋于分化。应秉持价值投资观重点关注金融及消费行业白马、低估值个股，A股市场短期正告别万亿成交驱动市场全面上涨的阶段，进入低成交、低波动、长期分化的新常态。预计沪指波动区间在3250-3450。 中期 当前行情的核心正是围绕两会来展开，二线蓝筹中的地方混改，供给侧改革及环保概念潮流涌动，中期关注这些改革主线内相关板块轮动发挥，布局低价蓝筹股。预计中期沪指波动区间3000—3600。 长期 A股成功纳入MSCI，在未来有望为市场引入万亿的境外长期投资，长远来看将利好相关的上市行业龙头。随着供给侧改革的不断推进，工业部门走出通缩，企业盈利持续改善，但需注意国内经济仍有下行压力。 五、风险注意 事件 详细 金融监管 金融监管持续加码【金融监管是2017年最明确且持续性长的事件，央行坚持稳健中性的货币政策，流动性将易紧难松，可能引发的供求压力和边际收紧】 利率 利率的快速上行造成的资产贬值【金融去杠杆推高资金成本】 汇率 汇率波动的风险【国内流动性风险，和美国退出量化宽松政策的预期】 广州期货研究所 020-22139858 叶倩宁 F3022667 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。