有色金属日报

2026-8-11 铜 【行情资讯】 有色金属小组 贵金属延续偏强，铜价回升，昨日伦铜3M合约收盘涨0.7%至14120美元/吨，国内沪铜主力合约收至107790元/吨。昨日LME铜库存减少4675至218300吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内电解铜社会库存较上周四小幅减少，保税区库存微增，上期所日度仓单微增至2.3万吨。华东地区现货升水期货80元/吨，基差报价震荡。广东地区铜现货升水期货50元/吨，盘面回落下游采买情绪改善。国内铜现货进口亏损缩窄。精废铜价差报4400元/吨，环比小幅缩窄。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 张世骄从业资格号：F03120988交易咨询号：Z00232610755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 【策略观点】 中东冲突依然反复，美国非农数据弱于预期推动美联储加息概率下调，情绪面有支撑。产业上看铜精矿供应维持紧张，现货粗炼费续创新低，铜价支撑较强。精炼铜端随着价格上涨，国内库存转增，不过累库幅度仍不大。美铜相对伦铜价差冲高回落，美国征收精炼铜关税预期有所弱化，但不确定性犹存。短期建议继续关注美国铜关税预期变化和美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：107000-108600元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14200美元/吨。 刘显杰从业资格号：F03130746交易咨询号：Z00241340755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 铝 【行情资讯】 原油大涨，铝价继续抬升，昨日伦铝3M合约收盘涨1.99%至3335美元/吨，沪铝主力合约收至24190元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.9至61万手，日度仓单减少0.2至30.5万吨。铝锭社会库存较上周四减少，铝棒社会库存较上周四小幅增加，昨日铝棒加工费继续调整，成交不佳。国内华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游观望情绪较浓。昨日LME铝锭库存减少0.2至25.5万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。 【策略观点】 中东冲突相对反复，美联储加息概率下调，情绪面中性偏暖。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠 加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。在此背景下铝价预计震荡冲高。沪铝主力合约运行区间参考：24000-24400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3280-3380美元/吨。 铸造铝合金 【行情资讯】 昨日铸造铝合金价格震荡抬升，主力合约收盘微涨0.04%至23560元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓增加至2.64万手，成交量1.06万手，量能收缩，仓单持稳于1.73万吨。AL2609合约与AD2609合约价差680元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价环比持平，下游刚需采买为主。库存方面，国内三地铝合金锭库存微增至0.78万吨。 【策略观点】 铸造铝合金成本端价格支撑偏强，下游刚需消费尚可，叠加原料供应维持偏紧，短期价格支撑较强，预计偏震荡。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收涨0.92%至15881元/吨，单边交易总持仓13.12万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期涨9美元/吨至1899美元/吨，总持仓19.24万手。SMM1#铅锭均价15575元/吨，再生精铅均价15550元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9250元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.71万吨，内盘原生基差-130元/吨，连续合约-连一合约价差-75元/吨。LME铅锭库存录得42.46万吨，LME铅锭注销仓单录得6.31万吨。外盘cash-3S合约基差-44.59美元/吨，3-15价差-144.6美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.241，铅锭进口盈亏为124.92元/吨。据钢联数据，8月10日全国主要市场铅锭社会库存为7.16万吨，较8月6日减少0.3万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有下滑，原生铅开工率小幅下滑。再生铅原料库存小幅抬升，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅下滑。下游蓄企开工止跌企稳。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价短期 止跌企稳，但中期仍将维持偏弱运行。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收跌1.26%至25630元/吨，单边交易总持仓27.21万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期跌67美元/吨至3720美元/吨，总持仓25.38万手。SMM0#锌锭均价25505元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-115元/吨，广东基差-85元/吨，沪粤价差-55元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.98万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-10元/吨。LME锌锭库存录得9.71万吨，LME锌锭注销仓单录得2.24万吨。外盘cash-3S合约基差52.24美元/吨，3-15价差132.13美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.025，锌锭进口盈亏为-4543.19元/吨。据钢联数据，8月10日全国主要市场锌锭社会库存为24.41万吨，较8月6日减少0.09万吨。 【策略观点】 当前锌产业内外分化严重。锌矿端，国内锌矿维持紧缺，锌精矿加工费加速跌至历史低位，冶炼普遍亏损。但锌锭社会库存仍维持高位，国内精炼锌过剩格局未改，出口利润进一步扩大前，分流海外紧平衡能力有限。LME市场，锌锭注销仓单抬升，注册仓单跌破短期震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。叠加原油回落、美元走弱提振有色情绪，带动锌价突破走强，短期预计锌价高位偏强运行，存在结构性风险。中长期看，LME市场结构性风险结束后，随着国内出口放量、LME注销仓单兑现，价格有望回归偏弱基本面，但需密切跟踪伦锌月差回落、出口放量两大拐点信号，不宜过早博弈。 锡 【行情资讯】 8月10日，沪锡主力合约收报428000元/吨，较前日下跌1.06%。现货升贴水报600元/吨，较前日持平。SHFE仓单库存报5126吨，较前日增加278吨。LME库存最新可得数据为8月7日5590吨，较前日减少100吨。印尼交易所月累计成交量最新可得数据为8月3日110吨。 【策略观点】 锡价高位回落。海外宏观方面，国际油价明显上涨，美债收益率同步回升，美国股市 从高位回落。油价上涨强化通胀黏性，美债收益率升至4.70%左右，对高位有色金属估值形成压制，当前宏观环境对锡价影响偏空。基本面来看，缅甸佤邦锡矿复产仍受雨季、矿区修复和生产物资供应限制，国内冶炼企业原料供应偏紧。需求端维持刚需采购，高锡价抑制焊料企业主动补库。库存方面，SHFE仓单单日增加278吨并升至5126吨，国内库存连续回升，现货紧张程度边际缓解；LME库存继续下降，海外低库存格局仍对锡价形成支撑。境内外库存走势分化，国内累库与宏观压力共同限制价格上行，海外低库存及矿端约束限制下跌空间。预计锡价维持高位震荡。国内主力合约参考运行区间41.5-44.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间50000-56000美元/吨。 镍 【行情资讯】 8月10日，沪镍主力合约收报129740元/吨，较前日上涨0.46%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升贴水为-50元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1300元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报64.9美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报28美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1135元/镍点，较前日上涨0.5元/镍点。 【策略观点】 镍价延续低位修复。海外宏观方面，国际油价上涨约5%，霍尔木兹海峡恢复通航时间仍存在不确定性，美国10年期国债收益率由4.65%升至4.70%左右，美股从历史高位回落。油价反弹重新推高海外通胀预期，美债收益率上升压制有色金属估值，当前宏观环境对镍价影响偏空。基本面来看，进口镍维持小幅贴水，金川镍升水保持稳定，现货市场较前期有所改善，但采购仍以刚需为主。印尼镍矿价格持稳，高镍生铁价格仅小幅上涨，成本端支撑有限。印尼镍产品供应持续增长、全球显性库存维持高位，供应宽松格局仍未改变。预计镍价低位震荡，现货改善提供一定支撑，宏观压力和供应过剩限制反弹空间。沪镍主力合约参考运行区间12.5-13.3万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.50-1.68万美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 8月10日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报144330元/吨，较上一工作日 上涨2200元/吨（+1.55%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报144750元/吨，较上一工作日上涨2200元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报141750元/吨，较上一工作日上涨2200元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价146360元/吨，按主力连续口径较前日上涨4.54%，持仓量271944手，较前日减少19531手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-700元/吨，较前日持平。锂辉石精矿CIF中国指数均价报2065美元/吨，较前日上涨10美元/吨。 【策略观点】 碳酸锂期现价格同步上涨，主要原因在于宏观转暖背景下，空头资金减仓撤退，盘面重新交易旺季需求和近端供应偏紧预期。供给方面，8月部分锂盐企业仍处于计划检修阶段，阶段性供应减量继续存在；锂辉石价格连续回升，矿端成本支撑有所增强。江西锂矿手续推进及产能恢复预期仍对中长期供应形成压力，实际增量释放需要时间。需求方面，8月国内锂电池排产预计环比增长7.4%，储能及头部电池企业订单形成主要增量，排产增长与连续去库相互验证。近两日盘面上涨主要由库存去化、现货提价及旺季需求预期推动。短期去库、检修及电池排产增长继续支撑价格，但期货重新升水现货，市场已经计入较强的供需改善预期，进一步上涨需要现货成交和库存持续去化配合。预计碳酸锂维持高波动、震荡偏强运行，今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间140000-150000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年08月10日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.15%至2705元/吨，单边交易总持仓52.13万手，较前一交易日增加0.6万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2700元/吨，升水主力合约4元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌12美元/吨至344美元/吨，进口盈亏报-206元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报26.43万吨，较前一交易日增加0.78万吨。矿端，几内亚CIF价格维持71美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。 【策略观点】 几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主。AO2609合约参考运行区间：2650-2750元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政 策、几内亚矿石政策。 不锈钢 【行情资讯】 周一下午15：00不锈钢主力合约收14615元/吨，当日-0.34%(-50)，单边持仓13.56万手，较上一交易日+1598手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14750元/吨，较前日-50，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14800元/吨，较前日持平；佛山基差-65(0)，无锡基差-15(+50)；佛山宏旺201报9600元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1140元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报10250元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价8025元/50基吨，较前日持平。期货库存录得86651