原木周报：淡季压制行情 博弈海外天气与原木新船签约

证监许可【2011】1288号 报告淡季压制行情博弈海外天气与原木新船签约2026年8月8日 一、交易策略逻辑 本周原木期货整体窄幅震荡整理，行情呈现进口成本托底与淡季需求走弱双向博弈格局。供给端新西兰步入冬季采伐季，林区低温多雨压缩有效采伐天数，海外原木对华发运量环比回落，辐射松外盘CFR报价保持坚挺，叠加远洋海运费高位运行，进口倒挂格局延续，大幅削弱贸易商主动订船意愿，给盘面带来硬性底部支撑；国内13个主要木材港口前期集中到港红利消退，北方山东港口小幅累库，太仓等南部港口泊位紧张、优质长材货源偏紧，全国针叶原木港口库存整体处于历年同期偏低水平，现货价格南北分化明显。 下游市场深陷盛夏传统淡季，高温天气制约户外土建施工，建筑木方、模板加工厂开工维持57%左右低位运行，家具、集成材工厂仅维持刚性生产备货，行业集中补库动作完全缺失，港口原木日均出库量环比走低，仅纸浆用料存在稳定刚需消化库存，现货成交节奏平缓，难以带动期价上行突破。展望下周原木盘面走势，海外采伐减量带来的成本支撑难以扭转国内淡季弱势基调，终端板材、建筑加工厂低开工状态延续，盘面整体将维持低波动率区间运行，趋势性行情缺乏基本面驱动。短线交易核心关注新西兰产区恶劣天气带来的供给收缩升水行情，重点跟踪海外港口装船受阻、对华船期延后的实时消息；同时持续监测海外原木贸易商新船签约数据，若海外订单持续缩减，将强化远期货源收紧预期。操作层面以区间波段思路应对，依托820-835元/立方米区间高抛低吸，谨慎单边押注趋势行情，以天气、到港数据作为短线博弈主要依据。风险提示：新西兰收紧采伐配额、地产基建用材需求超预期修复、国际海运费大幅波动。 原木2609合约走势回顾 二、现货报价 基本面分析 山东3.9米中A辐射松原木现货价格760元/方，月环比下跌10元/方。 江苏4米中A辐射松原木现货价格为800元/方，月环比持平。 二、现货报价新西兰4米中A级辐射松CFR（成本加运费）报价为125–128美元/JAS方，与上周价格上涨6美元。进口利润收 窄 对于主流交割品3.9米30+辐射松，日照港辐射松原木现货价格始终稳定在810元/立方米，江苏市场报价780元/方，较上周持平，目前两地区价差为20元/方。 三、供应端 2026年6月，新西兰原木全月总发运量177.4万方，环比5月减少14.0万方；全月离港发运船只43条，环比5月减少12条。 三、供应端 截至7月14日，全国针叶原木总库存257万方，周环比持平，前期连续去库节奏暂停。分材种库存结构分化： 辐射松原木195万方，周环比减少4万方，仍是持续去库主力；云杉原木14万方，库存维持不变；北美材原木28万方，周环比增加4万方，出现明显累库。 四、需求端 7月6日- 7月12日，全国7省13港针叶原木日均出库量5.75万方，周度日均出库环比减少0.31万方，环比降幅5.12%，下游提货节奏明显走弱。 分港口：山东3港日均出库3.46万方，环比回落0.27万方，降幅7.24%；江苏3港日均出库1.85万方，环比回落0.20万方，降幅1.07%。 五、风险提示 1、新西兰到船情况2、原木交割估值修复 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn