2026年上半年,发债城投主体票据持续逾期次数同比下降28.06%,但逾期主体数量同比持平。新增逾期主体中贵州省占比较高。
从信用等级看,AA级主体仍是主要逾期群体,占比57.38%,但高级别主体逾期数量有所增加。从行政层级看,区县级占比上升至65.57%,地市级数量下降。从地域分布看,风险集中于山东(28家)、云南(11家)和贵州(10家),三省逾期主体数量同比均有所上升。
逾期主体存续债券集中到期压力较大,41.52%将于1年内到期,叠加筹资活动现金流持续净流出(平均净流出-4.08亿元),短期偿债压力显著。此外,18家逾期主体已发生非标融资逾期,显示信用风险存在跨品种传导风险。
研究结论:需关注信用资质较弱、区县级、票据持续逾期多发区域城投主体的短期偿债安排和信用风险跨品种扩散风险。