2025年1－7月发债城投票据逾期情况梳理

2025年1-7月，发债城投企业票据持续逾期情况呈现以下特点：

• 逾期主体数量与频次双增：发生票据持续逾期的发债城投企业数量同比上升33.81%，涉及60家主体，同比增长15.38%。每月新增逾期主体家数在0-2家之间，保持相对稳定。

• 信用等级与行政层级风险分化：AA级平台仍是逾期主体主要群体，占比63.33%，AA+级次之，占比21.67%。区县级平台占比最高，达63.33%，地市级平台占比28.33%，无省级平台逾期。

• 地域分布集中：逾期风险主要集中于山东（23家，占比38.33%）、云南（11家）、河南（8家）和贵州（7家）等省份。其中，青海省因发债城投企业数量少，逾期占比高而排名靠前。

• 短期偿债压力较大：逾期主体存续债券余额合计1269.99亿元，其中502.02亿元将于1年内到期，占比39.53%，远高于未逾期主体的23.09%。此外，逾期主体筹资活动现金流持续净流出，2024年平均筹资活动净现金流为-2.23亿元，而未逾期主体为8.17亿元。

• 交叉违约风险：部分逾期主体已出现非标融资违约，均为区县级平台，信用等级多为AA级，地域分布集中于山东、云南、河南和贵州。这表明票据逾期并非孤立事件，可能引发信用风险的跨品种和区域内传导。

研究结论：需关注信用资质较弱、区县级、高风险区域城投主体的短期偿债安排和交叉违约风险。