红外感知：无人AI感知，内外双轮驱动

国防军工行业报告 研究团队：吴爽报告日期：2026年8月8日 摘要 ➢为什么当前时间节点需要关注红外？相比可见光、雷达探测，红外探测具备全天候、抗干扰、被动隐蔽、低成本的核心优势，正成为无人AI感知的关键底座。当前红外行业处需求放量、格局优化、业绩兑现三重拐点：非制冷红外受益特种消耗+民用渗透双轮驱动，制冷红外依托高灵敏度、高分辨率和远距离探测能力随高端装备升级价值量中枢上移。板块2025年营收重回高增，2026Q1盈利加速释放。 ➢非制冷红外：特种需求拉动，多场景渗透驱动市场扩容。根据Fortune Business Insights数据，全球非制冷红外市场规模已达到63亿美元，到2034年市场规模有望提升至132亿美元。竞争格局呈现中、美、法三足鼎立，中国厂商依托产能优势占据全球超60%出货量。当前核心驱动力源自东欧地区特种需求引发的FPV及单兵装备（如枪瞄、夜视仪）的海量消耗与其他多国的补库需求，推动红外需求数倍增长；同时，红外在工业在线监测、汽车及安防监控等民用领域的渗透率持续提升，正从点状应用走向规模化标配，进一步夯实行业长期增长逻辑。 ➢制冷红外：具备被动探测特点，正随装备升级推动价值量中枢上移。2025年全球特种光电/红外市场规模约111亿美元，其中制冷红外占比近60%，对应市场规模约60亿美元，其被动探测特性使其在电子战、反隐身、反无人机等场景下战略价值凸显，逐步从辅助传感器升级为与雷达并列的主战感知手段。应用场景上，五代机、无人平台以红外为核心载荷，防空及反导体系中红外是关键传感基石，导弹导引头是制冷红外高壁垒应用，需耐受极端环境。民用制冷红外聚焦气体检测、医疗及长距监控等精细化市场。 ➢投资建议：红外探测受益于无人化、智能化趋势，正迎来特种需求扩张与民用提升的双轮驱动，叠加制冷红外技术升级及行业供给格局优化，板块景气度与盈利弹性有望持续释放。建议关注：睿创微纳、高德红外、国科天成和光智科技。 ➢风险提示：地缘局势可能趋于缓和；技术研发与验证风险；市场供给过剩风险。 红外行业研究框架 为什么当前时间节点需要关注红外？ 非制冷红外：受特种需求拉动，多场景渗透驱动市场扩容 制冷红外：被动探测特点，正随装备升级推动价值量中枢上移 投资建议＆相关公司 风险提示 01 为什么当前时间节点需要关注红外？ 1.1红外光具有优良物理属性，奠定多场景工程应用基础 ➢光按照波长由短到长，可以依次分为伽马射线、X射线、紫外线、可见光、红外线、微波和无线电波等。其中，红外线指的是波长介于可见光与微波之间、大致在0.75微米到1000微米范围内的电磁辐射，我们无法直接用肉眼看见，却能感受到它的热效应。 ➢目前，红外探测主要依赖以下三个窗口：1～3微米的短波红外窗口、3～5微米的中波红外窗口，以及8～14微米的长波红外窗口。这三大窗口直接定义了红外的核心工作区间：短波多用于近红外成像与通信，中波是导弹制导与高温目标探测的关键，长波则是对常温目标进行被动热成像的主流选择，也是当前非制冷红外探测器的核心赛道。 1.2制冷红外与非制冷红外以有无冷却器为核心差异，系统价格相差一个数量级 ➢红外探测系统根据是否需要制冷，划分为制冷型与非制冷型两大类，结构上有无冷却器是两者最核心的分野。制冷型探测器所用材料带隙较窄，室温下即使无光照也会因大量热激发载流子而严重干扰探测性能，因此必须配备制冷机，将工作温度降至约-200℃。非制冷型探测器无需低温环境，虽在灵敏度等指标上逊于制冷型，但凭借显著的成本优势和高性价比，能够满足广泛的常规应用场景。 ➢在成像效果上，制冷型产品表现更优，但其价格较非制冷型高出约一个数量级。以富吉瑞2018—2019年销售数据为例，其制冷型热像仪平均售价为非制冷型的10倍以上，直观印证了二者在成本端近乎数量级的差距。 1.3无人化与智能化是当前国防装备转型的核心方向，红外卡位感知底座价值中枢上移 ➢无人化、智能化，已经成为全球国防装备发展的主流发展方向。参考“9.3”阅兵，国产无人装备已经形成多维度、成体系的发展格局。无人化与智能化把“感知-决策-打击”链路前移到前端载荷与边缘节点，红外因具备被动、全天候、抗干扰、远距离与小目标识别优势，可直接捕捉目标热辐射，补足可见光在全黑和低能见度条件下的感知盲区，并与可见光、雷达及AI算法融合，实现目标发现、识别、跟踪与自主决策，正成为无人系统与反无人系统的感知底座。 1.4非制冷红外：低成本+全天候感知优势双轮驱动，渗透率持续提升 ➢当前夜间场景需求显著提升，可见光与红外、微光夜视融合微趋势，实现对恶劣、夜间等场景下目标清晰识别，为操控者或自主系统提供精准的视觉信息。 ✓微光夜视通过放大月光、星光等微弱信号，借助对可见光到近红外光敏感的探测器及计算光学算法成像，成像清晰，能辨识人脸五官和衣物细节，适合需清晰识别目标的场景。✓红外热成像探测物体自身辐射的红外光，依温差生成温度分布图像，不呈现颜色细节，但穿透力较强，可穿透烟雾、雨雪及雾霾，适合 远距离发现热源目标。 1.5制冷红外：隐身与强干扰倒逼感知升级，被动探测优势下卡位装备性能升级 ➢被动精确感知需求增加，雷达与制冷红外融合感知已成为高端装备升级趋势，实现对隐身、弱小及远距离高速目标的持续搜索、精确跟踪与识别，为作战平台提供更完整的目标信息。 ✓雷达通过主动发射电磁波完成大范围搜索、测距和测速，具备全天候、远距离探测优势，但面对低雷达散射目标、强电子干扰及反辐射威胁时，存在识别能力受限、信号易被侦察和压制等问题。✓制冷红外被动接收目标自身热辐射，具备高灵敏度、高分辨率和快速响应能力，可识别目标热特征，并在复杂电磁环境下完成弱小目标 发现、跟踪和精确制导。 1.6红外需求短期仍未见顶，特种需求仍有持续性 ➢全球安全环境持续承压，各国军费扩张趋势仍在延续。根据SIPRI数据，2025年全球军费开支达到2.887万亿美元，实际同比增长2.9%，连续第11年上升。与此同时，北约成员已承诺到2035年将国防及相关安全投入提高至GDP的5%，欧洲盟国和加拿大2025年防务支出实际增长接近20%。中长期全球军费中枢预计仍将维持高位，支撑高端探测、精确制导及无人装备需求持续释放。 ➢东欧等地仍将保持不稳定趋势，持续继续刺激红外需求。当前东欧冲突双方对和平条件的期望依旧有较大差距，北约军事援助已经打破以往逐案审批的模式，改为承诺年度固定军事援助（2026年承诺总额700亿欧元），为军事对抗提供了长期、可预测的资金保障，显著高于2022—2025年单一年间对乌军事援助，这将为红外需求继续放量提供制度性物质基础。 1.7红外产业链：探测器芯片与光学材料两条上游支线共同构成 ➢红外热成像产业链可拆解为上游核心材料与部件、中游探测器/机芯/整机制造、下游军用与民用应用三大层级。 ➢其中：探测器芯片与光学材料两条上游支线共同构成。1）锗等材料经单晶生长、切割、抛光和镀膜构成红外镜头重要组成，负责收集并聚焦红外辐射。2）硅晶圆经ROIC流片、MEMS加工及热敏材料沉积形成传感器晶圆，划片后成为芯片，再经真空封装形成探测器，探测器叠加电路和算法形成机芯，并与镜头、结构件等集成为整机。 1.8原材料涨价顺利传导，盈利能力坚韧 ➢行业上游成本普涨（存储、晶圆/封装材料、锗等），红外光学材料(如锗、硒化锌、硫化锌及硫系玻璃等)是红外产业链的核心基础材料，应用于光学镜头制造，镜头约占红外机芯成本30%，晶圆领域，红外产品主要涉及CMOS晶圆定制、MEMS晶圆加工封装等环节，晶圆环节占机芯成本40%—45%，但机芯成本仅整机售价10%—20%，占总成本15%—30%，2026年开始锗价持续上涨，叠加当前晶圆代工企业纷纷官宣涨价，对成本造成一定影响。下游对涨价敏感度低，行业公司实施动态价格调整策略，顺利传导上游涨价，盈利能力坚韧。 1.9需求放量开启收入高增，产品升级+规模效应放大盈利弹性 ➢营收端：特种需求驱动，2025年红外产业重回高增通道，2026Q1收入端加速扩张。非制冷领域，东欧地区特种需求连续多年快速增长、渗透率持续提升，短期内带动出货量快速攀升；制冷领域，传统供给体系调整叠加二类超晶格产品线陆续进入量产，行业格局优化释放增量空间。2025年三家公司合计营收同比+51%至120.26亿元，重回高增长轨道；2026Q1同比+75%至33.91亿元，收入端进一步加速。 ➢利润端：产品升级+规模效应，驱动盈利非线性释放。当前非制冷领域，高毛利特种产品占比持续提升，产能利用率同步上行，盈利中枢加速抬升；制冷领域，由于格局调整以及二类超晶格等高价值量产品放量，利润弹性进一步放大。三家公司归母净利润2025年合计20.15亿元，同比增长584%，远超同期收入51%的增速；2026Q1实现8.70亿元，同比增长258%，同样大幅领先收入75%的增速。当前板块正处于需求放量、格局优化与业绩兑现三重拐点共振阶段，盈利弹性有望持续释放。 02 非制冷红外：受特种需求拉动，多场景渗透驱动市场扩容 2.1全球非制冷红外市场规模已达到63亿美元，安防与特种需求是最大来源 ➢非制冷红外市场空间持续扩容，2026年全球规模有望达到约63亿美元。根据Fortune Business Insights数据，2026年全球红外成像市场规模预计约89亿美元，其中非制冷红外占比约71%，对应市场规模约63亿美元。中长期看，全球红外成像整机市场仍处于稳健扩张阶段，预计年化增速约5.8%，到2034年市场规模有望提升至132亿美元。根据智研咨询称2025年中国红外热成像仪市场规模226.21亿元，同比增长14%，以非制冷占比70%计算，市场规模接近160亿元。 ➢从下游结构看，安防与特种需求是最大来源，2025年特种应用估计占非制冷热成像市场收入的28.3%。非制冷红外凭借成本较低、体积小、功耗低、易规模化部署等优势，正成为红外技术向民用和低成本特种需求场景渗透的主力方向。 2.2竞争格局：中/美/法三足鼎立，中国厂商具备产能、成本等优势 ➢根据Yole《Thermal Imaging and Sensing 2025》报告，2024年中国企业生产的热成像传感器已占全球销量约60%。以海康微影、高德红外、睿创微纳等为代表的中国厂商，正在凭借产能、成本、产品迭代和本土需求优势，持续扩大在全球出货量口径下的市场份额。 ➢全球非制冷红外市场由中、美、法三方主导，中国厂商以规模领先，美国龙头以价值占优。美国以Teledyne FLIR为绝对龙头，其在26年新闻稿中表示，该公司每周交付数万台热成像模块。我们以每周交付约5万台估算，其年产量为250万支，落后于国内厂商。但该公司在高端应用领域地位稳固，营收体量预计仍超过150亿元人民币（公司2025数字影像业务营收约221亿元），为行业首位。中国方面，睿创微纳年产量已达600万支，红外营收仅约59亿元人民币，与海康微影、高德红外共同构成第一梯队。法国Lynred是欧洲本土代表性红外探测器厂商，在全球竞争格局中占据重要地位。图表：非制冷红外市场总空间（按整机） 2.3FPV需求连续翻倍+红外渗透率提升，带动红外需求3-4倍增长 ➢预计2026年东欧地区将采购不低于1400万架FPV。东欧地区FPV等无人机采购量持续攀升，2024年，俄罗斯与乌克兰分别采购约140万架和120万架；2025年，乌克兰采购400万架以上并估计俄罗斯采购约200万架，走出翻倍走势。根据Aviation Week报道，乌克兰预计将在2026年采购不低于700万架自杀式无人机，我们预计俄罗斯也将采购同等数量级的自杀式无人机。 ➢红外渗透率持续提升牵引红外需求增速高于FPV总体需求增速。红外热成像模组自2024年起进入规模化普及阶段，渗透存在一定滞后。据乌克兰Odd Systems团队数据，2025年乌方每月消耗10万架以上搭载热成像的FPV，对应红外渗透率约30%。以双方合计约14