天准科技具身智能大脑机器人无人车半导体明场设备双轮驱动继续强调200

天准科技具身智能大脑（机器人+无人车）、半导体明场设备双轮驱动，继续强调200亿市值目标【财通机械佘炜超团队】 市场在发酵无人车行业的映射标的，我们提示天准科技是国内无人车域控制器（大脑）的最早也是最大供应商，目前国内头部车企新石器、久识、文行智远、菜鸟等均是公司客户，公司是英伟达Jetson芯片国内最大集成商之一，基于英伟达算力芯片基础上的无人车域控单价8-9k，未来应用地平线芯片单价也可达5-6k。 天准科技具身智能大脑（机器人+无人车）、半导体明场设备双轮驱动，继续强调200亿市值目标【财通机械佘炜超团队】 市场在发酵无人车行业的映射标的，我们提示天准科技是国内无人车域控制器（大脑）的最早也是最大供应商，目前国内头部车企新石器、久识、文行智远、菜鸟等均是公司客户，公司是英伟达Jetson芯片国内最大集成商之一，基于英伟达算力芯片基础上的无人车域控单价8-9k，未来应用地平线芯片单价也可达5-6k。 如果按照国内3000w台存量城市乡村物流车20%无人化测算，无人车域控制器市场未来可达300-400亿元，公司未来如果获得30%份额即可享受百亿市场（历史份额一度超过50%）； 公司半导体明场检测设备已经斩获40nm订单，全面开启国产替代： 公司目前明场3款设备分别为TB1000，TB1500，TB2000，制程覆盖高中低，国内缺陷检测设备基本还是空白，公司是唯一在40nm以下设备进场并获得实际订单的国产公司，处于领先地位，目标市场空间百亿元； 人形机器人域控制器国内龙头：公司披露在手人形机器人控制器目前订单1000多万，客户类别包括头部机器人厂商（智元等），并持续有后续订单，有明显的需求，还有多家头部厂商在做对接，最近可能有新的头部厂商的机会； 投资建议：我们预计公司2025-2026年实现营业收入18.56/20.73亿元，归母净利润1.79/2.37亿元。 主业我们认为合理市值在60亿元，具身智能业务对标可比公司50亿元（人形asp1-2万元已进入头部厂商，潜在空间百亿元，无人车潜在空间也在百亿元量级），半导体明场检测设备对标精测、飞测市值溢价可达80-100亿元，目标市值提高到200亿元。 近期公司人形机器人业务（子公司星智）斩获头部客户域控制器批量订单+半导体设备实现正式订单突破，印证公司新业务进入拐点，重申推荐