从海外龙头公司26Q2财报来看,不同品类的营收同比增速表现存在明显分化:硬奢(珠宝等)>软奢(皮具等)>高端日化(美妆等)>大众日化。主要原因可能包括:顶奢具有更显著的保值属性,而软奢和大众日化品牌因不同经营节奏呈现明显分化,多为“Turnaround”品种。区域上,高净值人群的财富效应在欧美、日韩、中国港澳等地区表现相对更明显,美国尤为突出。高端美妆在中国市场连续5个季度重获市场份额,而高端护发、香氛、保健品等品类表现亮眼。市场现阶段更奖励高端定位稀缺且业绩增长确定性更强的龙头公司,如历峰集团珠宝延续高景气,相关龙头财报发布后出现明显股价正反馈。