- 核心观点:看好MLCC行业,主要基于日韩头部厂商扩产保守及行业进入新一轮涨价周期。
- 要点:
- 日韩扩产保守:本周五高端MLCC流延机龙头财报显示,客户询价充足,但短期改线为主,新建资本开支保持谨慎,缺少订单,间接体现日韩头部厂商扩产保守,紧缺程度和周期长度有望超预期。
- 市场紧缺度:村田、太诱、国巨的市盈率均创历史新高,紧缺程度超过2017-2018年,从日本出口数据看,2017-2018年MLCC均价上涨80%,截至2026年6月,行业仍处于高位。
- 价格锚上移:此前预期8-9月三星、太诱涨价,行业价格锚将上移,随后台湾、国内原厂跟涨。产业反馈显示,三环上周五已通知新一轮涨价,高容目标幅度或达30%,后续有望看到更多调价。
- 研究结论:看好板块在涨价端进一步催化,Q3业绩有望改善。