商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：铁水产量回升，需求端有所支撑2螺纹钢：市场情绪推涨，底部震荡抬升3热轧卷板：市场情绪推涨，底部震荡抬升3焦炭：高位震荡5焦煤：煤矿复产预期纠偏，高位震荡5动力煤：去库加快，煤价走强7原木：关注旺季需求预期8 2026年8月10日 铁矿石：铁水产量回升，需求端有所支撑 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）8月6日Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量238.03万吨，环比上周上升2.48万吨；钢厂盈利率32.03%，环比上周下降1.74%。（我的钢铁）。 （2）8月6日47个港口进口铁矿库存为17500.68万吨，环比增加100.22万吨，在港船舶数126条，环比增加5条。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：0 2026年8月10日 螺纹钢：市场情绪推涨，底部震荡抬升 热轧卷板：市场情绪推涨，底部震荡抬升 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月6日钢联周度数据：产量方面，螺纹-10.51万吨，热卷-4.93万吨，五大品种合计-12.34万吨；总库存方面，螺纹+11.32万吨，热卷+1.96万吨，五大品种合计+17.37万吨；表需方面，螺纹-20.46万吨，热卷-1.45万吨，合计-23.3万吨。（数据来源：上海钢联） 2026年7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2015万吨，平均日产201.5万吨，日产环比下降0.4%；生铁1841万吨，平均日产184.1万吨，日产环比下降1.3%；钢材1929万吨，平均日产192.9万吨，日产环比增长2.5%。2026年7月中旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1813万吨，环比上一旬增加136万吨，增长8.1%；比年初增加399万吨，增长28.2%；比上月同旬增加23万吨，增长1.3%；比去年同旬增加247万吨，增长15.8%，比前年同旬增加183万吨，增长11.2%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 央行：加大逆周期和跨周期调节力度，巩固拓展经济稳中向好势头。国家统计局：2026上半年GDP同比增长4.7%；1—6月份全国固定资产投资同比下降5.7%；6月份规模以上工业增加值同比增长5.3%（数据来源：财联社） 2026年6月，我国出口钢材1032.0万吨，环比减少2.1万吨、降幅0.2%；均价710.8美元/吨，环比上涨13.0美元/吨、涨幅1.9%。1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比减少327.5万吨、降幅5.6％。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年5月，我国出口钢材1034.1万吨，环比增长8.9%，出口均价697.7美元/吨，环比小幅下跌0.6%。1-5月，我国累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%，出口均价699.0美元/吨，同比小幅下跌0.4%。5月，我国进口钢材45.1万吨，环比下降3.1%，进口均价1688.0美元/吨，环比下跌12.2%。1-5月，我国累计进口钢材225.5万吨，同比下降11.7%，进口均价1771.0美元/吨，同比上涨5.3%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年08月10日 焦炭：高位震荡 焦煤：煤矿复产预期纠偏，高位震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）8月7v日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1971（-）；CCI山西中硫主焦S1.3 1710（-）；CCI山西高硫主焦S1.6 1704（-） （2）【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：今日晋中介休地区部分矿点因生产许可证到期暂时停产，其他地区暂无变化，煤矿复产进度缓慢。据中国煤炭资源网调研结果显示，8月7日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计62座，涉及产能6760万吨；停产煤矿数量日环比增加1座，相比5月25日减少57座。停产产能日环比增加90万吨，相比5月25日下降6690万吨。考虑到检查、前期超产、安全生产以及工作面搬迁等种种因素，多数在产矿井开工低位，供应端整体仍将延续偏紧格。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年8月10日 动力煤：去库加快，煤价走强 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、【中国煤炭资源网】8月7日港口动力煤市场整体延续稳中偏强的运行态势。港口库存下滑趋势较为明显，低硫优质货源呈现持续紧缺状态。同时产地至港口发运成本倒挂现象依然严重，部分贸易商反馈卖掉货难以补回，导致低价出货意愿低，报价整体保持坚挺。预计短期内港口煤价将继续延续稳中偏强走势，后续需重点关注港口去库节奏以及下游实际采购需求变化。 2、【海关总署】今年6月份全国煤炭进口情况进一步改善，环比延续了5月份的增长态势，且增幅明显扩大。数据显示，2026年6月份进口煤炭4277.95万吨，环比增长28.60%，增幅较5月份扩大28.05个百分点；同比增长29.49%，而5月份为下降7.7%。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：1 2026年8月10日 原木：关注旺季需求预期 投资咨询从业资格号：Z0021184 李亚飞 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%。1-6月份，新建商品房销售面积40140万平方米，同比下降11.6%；其中住宅销售面积下降12.4%。新建商品房销售额37945亿元，下降13.6%；其中住宅销售额下降13.7%。6月末，商品房待售面积76315万平方米，同比下降0.9%。其中，待售3年以下面积56167万平方米，下降3.5%。1-6月份，房地产开发企业到位资金40233亿元，同比下降20.2%。（国家统计局）。 (2)低库存支撑价格，但供给回升，需求偏弱，制约原木期货价格反弹高度； 【趋势强度】 原木趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。