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商品研究晨报-黑色系列

2024-07-10国泰期货洪***
商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商品研究国泰君安期货研究所铁矿石:预期反复,宽幅震荡2螺纹钢:情绪转弱,弱势震荡4热轧卷板:情绪转弱,弱势震荡4硅铁:控能耗预期分歧,宽幅震荡6锰硅:多空博弈加剧,震荡反复6焦炭:震荡偏弱8焦煤:蒙煤三季度长协落地,震荡偏弱8动力煤:市场观望情绪为主,高位震荡10玻璃:现货弱势整理122024年07月10日国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铁矿石:预期反复,宽幅震荡 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕 投资咨询从业资格号:Z0020198 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 来源:Mysteel,同花顺,国泰君安期货研究所 【宏观及行业新闻】 (1) 乘联会:6月乘用车市场零售176.7万辆,同比下降6.7% 【趋势强度】 铁矿石趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 产业供给端,海外供应维持相对宽松;需求端,下游开工惯性有所延续,铁水产量未出现显著下降,下游成材供需维持边际稳定,并未出现进一步恶化,淡季背景下刚性开工需求支撑力度犹存。宏观层面,近日昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)834.0-4.0-0.48昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)293,313343,403-1,946昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)卡粉(65%)990.0975.015.0PB(61.5%)827.0820.07.0金布巴(61%)783.0776.07.0超特(56.5%)660.0653.07.0唐山(66%)1047.01047.00.0邯邢(66%)1010.01010.00.0莱芜(65%)928.0928.00.0昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)35.336.1-0.833.234.2-1.016.517.0-0.59.58.51.0163.0155.08.044.044.00.0167.0167.00.0I2409期货进口矿PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差(I2409,对超特)基差(I2409,对金布巴)I2409-I2501I2501-I2505卡粉-PB2024年7月10日 商品研究 国泰君安期货研究所 22 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 市场关于救市的相关讨论热度较高,权益市场交易情绪得到大幅提振,商品估值同样得以共振拉涨。然而,铁矿总量现实宽松的矛盾尚未解决,未来价格重心的方向性驱动仍不明朗,建议投资者谨慎追涨。 3 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢:情绪转弱,弱势震荡 热轧卷板:情绪转弱,弱势震荡 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)3,515-18-0.513,711-23-0.62昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)1,099,7572,192,5828,882325,5371,035,2658,083昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)上海34603480-20杭州34603470-10北京36003610-10广州36903700-10上海368036800杭州369036900天津36003610-10广州368036800328032800昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)-55-23-32-31-26-5-96-993-29-25-4196203-712912901169621期货RB2410HC2410HC2410-HC2501RB2410HC2410螺纹钢热轧卷板RB2410-RB2501基差(RB2410)基差(HC2410)HC2410-RB2410HC2501-RB2501现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 7月5日钢联周度数据:产量方面,螺纹-8.01万吨,热卷+4.44万吨,五大品种合计-12.80万吨;总库存方面,螺纹+1.97万吨,热卷+8.59万吨,五大品种合计+6.08万吨;表需方面,螺纹+1.00万吨,热卷-6.96万吨,五大品种合计-4.52万吨。 2024年07月10日 商品研究 产业服务研究所 44 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 1—5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元,同比增长3.4%。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度:-1;热轧卷板趋势强度:-1。 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 近期政策预期反复,现实弱势压制,螺卷震荡走弱。预期层面来看,虽然此前房地产诸多利好政策集中落地,但从各地住宅成交情况来看,恢复较为缓慢,引发市场对于政策预期的分歧及反复;现实层面来看,进入淡季后成材端出现阶段性累库压力,出口也受到部分地区监管政策扰动。总体来看,市场对于预期分歧有所加大,现实端弱势压制,螺卷弱势震荡。 5 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 硅铁:控能耗预期分歧,宽幅震荡 锰硅:多空博弈加剧,震荡反复 马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕 投资咨询从业资格号:Z0020198 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源:钢联、同花顺、国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 (1) 中国6月制造业PMI为49.5,前值为49.5。 【趋势强度】 硅铁趋势强度:0;锰硅趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁24086718-1103,2995,646硅铁24096740-130123,392161,722锰硅24087300-1766,82328,666锰硅24097338-196201,060285,033价格较前一交易日单位6620-30.0元/吨7250-250.0元/吨67.0-1.0元/吨度870-元/吨硅铁(现货-期货)-98+80元/吨锰硅(现货-期货)-50-74元/吨硅铁2408-2409-22+20元/吨锰硅2408-2409-38+20元/吨锰硅2408-硅铁2408582-50元/吨锰硅2409-硅铁2409598-40元/吨期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货2024年7月10日 商品研究 国泰君安期货研究所 66 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 双硅近期随黑色板块宽幅震荡。供给方面,行业利润转好,后期双硅供应或仍存在回升预期。需求来看,下游钢厂复产基本接近尾声,终端边际需求进一步向上空间较为有限。成本估值角度来看,原料兰炭价格上涨,澳矿发运仍处低位,但锰矿高位价格出现松动,从成本估值角度为双硅价格下方让渡一定空间。综合来看,双硅产量仍存回升预期,而下游钢材需求趋弱,锰矿供应扰动不断,成本支撑或面临不足。后期走势如何仍需关注锰矿供应恢复情况以及双硅供需的边际变化。 7 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 焦炭:震荡偏弱 焦煤:蒙煤三季度长协落地,震荡偏弱 金韬 投资咨询从业资格号:Z0002982 jintao013139@gtjas.com 刘豫武(联系人) 从业资格号:F03108195 liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 资料来源:钢联,同花顺,国泰君安期货研究 【价格及持仓情况】 1、北方港口焦煤报价:京唐港澳洲主焦煤库提价2210元/吨,青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2215元/吨,连云港澳洲主焦煤库提价2215元/吨,日照港澳洲主焦煤港口库提价2030元/吨,天津港澳洲主焦煤港口库提价2205元/吨。 2、7月9日汾渭CCI冶金煤指数:S1.3 G75主焦(山西煤)介休 1760(-);S1.3 G75主焦(蒙5)沙河驿 1640(-);S1.3 G75主焦(蒙3)沙河驿 1545(-) 2024年07月10日 商品研究 国泰君安期货研究所 88 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 3、持仓情况:7月9日从大商所前20位会员持仓情况来看,焦煤JM2409合约多头增仓1229手,空头增仓506手;焦炭J2409合约多头增仓326手,空头增仓268手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度:0;焦煤趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 受蒙煤三季度长协价下调影响,盘面情绪再度转弱。从基本面自身矛盾来看,煤焦进一步向上空间仍需观察,主要原因有以下几个方面:首先,目前国内焦煤供应仍然处于修复阶段。虽然供应环比改善的节奏相对比较缓慢,但从全社会库存的角度去看,焦煤是已经形成了筑底企稳的态势,直接原因就是海外进口对国内的供给在这段时间是起到了一定的补充的效果。其次,焦化厂虽然一轮提涨落地,且存在二轮提涨预期,但价格上涨幅度有限,利润仍然受到挤压,多以消耗库存为主。而对于钢厂来说,也处在博弈的状态当中,即便本周铁水产量企稳在239万吨附近,但在全年粗钢产量调节的影响下,铁水突破去年同期高位的想象空间也相对比较有限。因此,在供应有确定性修复而需求向上的高度受到限制的背景下,煤焦自身基本面具备压力,而宏观面的扰动将对价格的下跌形成一定的抵抗,短期以震荡反复对待。 9 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 动力煤:市场观望情绪为主,高位震荡 金韬 投资咨询从业资格号:Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 动力煤ZC408昨日暂无成交,先前开盘931.6000元/吨,最高931.6000元/吨,最低840.0000元/吨,收于840.0000元/吨,较上一交易日结算价波动-51.4元/吨,成交18手,持仓0.0000手。 【基本面】 1、南方港口外贸动力煤报价:广州港5500大卡澳煤库提含税925元/吨,广州港5000大卡澳煤库提含税价805元/吨,广州港3800大卡印尼煤库提含税价605元/吨,广州港4200大卡印尼煤库提含税价661元/吨,广州港4800大卡印尼煤库提含税价782元/吨,防城港3800大卡印尼煤库提含税价605元/吨,防城港4700大卡印尼煤库提含税价774元/吨。 2、国内动力煤产地报价:山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价756元/吨,鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价440元/吨,鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价455元/吨,鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价664元/吨,鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价766元/吨。 3、持仓情况:7月9日,从郑商所前20位会员持仓情况来看,动力煤ZC408合约多头减仓0手,空头减仓0手。 【趋势强度】 动力煤

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