豆粕周评：美豆承压下行，豆粕受供应约束反弹有限

豆粕 2026年8月7日星期五 美豆承压下行，豆粕受供应约束反弹有限 一、行情回顾 国际市场：前期市场炒作美豆主产区干旱行情，推升盘面天气溢价；本周主产区迎来有效降雨，土壤墒情显著改善，市场减产预期快速消退，多头集中止盈带动价格下行。不过中国持续采购新作美豆、国内压榨需求稳定，为盘面形成底部支撑，整体维持偏弱震荡格局。11月主力合约收报1176美分/蒲式耳，周跌幅1.03%。 国内市场：国内巴西大豆集中到港，油厂维持高压榨节奏，豆粕库存持续累积，现货价格小幅走弱，期市多空博弈激烈，整体反弹空间受限。截至8月7日当周，豆粕M2609主力合约收于3103元/吨，周涨幅1.04%；江苏地区豆粕现货报价2990元/吨，周环比下调30元/吨；当前主力合约基差-113元/吨，较前一周走弱2元/吨基差： 二、供给端--国际市场基本面情况 （一）美国大豆相关市场情况 1、美豆本年度销量创新低 最新公布的美国农业部出口销售报告呈现全面回落态势，与上周的强劲表现形成鲜明反差。美国农业部(USDA)周度出口销售报告显示，截至2026年7月30日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为322万吨，创下年度最低，较上周骤降89%,较前四周均值也菱缩79%,其中对中国大陆的净销售连续第二周为零。下一市场年度大豆出口净销售为90.4万吨，较上周的133.3万吨环比下降约32%,其中对中国大陆净销售为33万吨，同样明显低于上周的51.9万吨。出口装船数据同步走弱，当周总装船量为34.6万吨，较前一周减少29%,较四周均值减少24%,对华装船连续第二周为零。 2、7月30日止当周美国大豆出口检验量为343,941吨，符合预期 8月3日（周一），美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2026年7月30日当周，美国大豆出口检验量为343,941吨，市场预期为30‑60万吨，前一周修正后为365,720吨。 当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。 截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量为628,403吨。 本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为39,349,241吨，上一年度同期为47,877,962吨。 3、截至8月2日当周，美国大豆优良率为63% 8月3日（周一），美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年8月2日当周，美国大豆优良率为63%，前一周为63%，上年同期为69%。截至当周，美国大豆开花率为88%，此前一周为80%，去年同期为84%，五年均值为84%。截至当周，美国大豆结荚率为62%，此前一周为47%，去年同期为56%，五年均值为55%。 4、StoneX：美国今年大豆产量将达44.70亿蒲式耳 大宗商品经纪商StoneX周二预测，2026年美国大豆产量将达44.70亿蒲式耳，单产为53.0蒲式耳/英亩；美国玉米产量将达161.60亿蒲式耳，单产为184.8蒲式耳/英亩。 相比之下，美国农业部（USDA）公布的美国今年大豆产量最新预测为44.75亿蒲式耳，单产为53.0蒲式耳/英亩；玉米产量预测为160亿蒲式耳，单产为183蒲式耳/英亩。 美国农业部将于8月12日公布最新一期月度供需报告。 （二）南美大豆情况 1、巴西大豆相关市场消息： 1）Anec:巴西8月大豆出口量料为974万吨 8月6日（周四），巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，巴西8月大豆出口量料达974万吨，高于上年同期的811万吨。 2）Secex:巴西7月出口大豆13,400,943.46吨，同比增加9%。 8月6日(周四),巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月出口大豆13,400,943.46吨，同比增加9%。日均出口量为582,649.72吨，同比增加9%。上年7月出口大豆12,257,325.36吨，日均出口量为532,927.19吨。 3）StoneX：巴西2026/27年度大豆产量料创纪录高位1.831亿吨 8月3日（周一），经纪与咨询公司StoneX周一表示，巴西2026/27年度大豆产量预计将达到创纪录的1.831亿吨，高于上一年度预估的1.826亿吨。StoneX提醒称，目前做出明确预测为时尚早，前景仍存在较大变数，但如果天气条件如预期发展，新的产量纪录有望实现。 2、阿根廷大豆相关市场消息： 1）阿根廷引航员罢工结束，谷物港口恢复正常运营 8月5日(周三),阿根廷港口商会负责人GuillermoWade表示，在港口引航员罢工导致该国对外贸易暂停约24小时后，阿根廷谷物港口己于周三恢复正常运营。政府暂停了一项放松管制的法令，并协商降低了港口服务费率，罢工于周二晚间解除。 三、国内基本面情况 1、全国主要区域大豆及豆粕库存统计 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2026年第31周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同上升。 其中大豆库存753.45万吨，较上周增加11.15万吨，增幅1.50%，同比去年增加97.86万吨，增幅14.93%； 豆粕库存100.34万吨，较上周增加3.61万吨，增幅3.73%，同比去年减少3.82万吨，减幅3.67%； 未执行合同495.99万吨，较上周增加56.58万吨，增幅12.88%，同比去年减少180.88万吨，减幅26.72%； 豆粕表观消费量为180.13万吨，较上周增加1.71万吨，增幅0.96%，同比去年增加1.92万吨，增幅1.08%； 2、大豆进口成本攀升 8月7日美国大豆进口成本价为4665元，较上日涨25元。巴西大豆进口成本价为4191元，较上日涨11元。阿根廷大豆进口成本价为3924元，较上日涨14元。 3、海关总署：中国1‑7月大豆累计进口量为6,151.1万吨，同比增加0.7% 海关总署8月7日公布的最新数据显示，中国7月大豆进口量为1,147.7万吨，1- 7月累计进口量为6,151.1万吨，同比增加0.7%。中国7月食用植物油进口量为58.9万吨，1- 7月累计进口量为401.7万吨，同比增加8%。 四、综述 国际市场，当前美豆进入结荚灌浆的关键阶段，近期主产区降雨增多，一定程度缓解干旱压力，前期较高的天气溢价有所回落。但美豆作物优良率仍处在近年偏低水平，8月中下旬仍是高温风险高发窗口，一旦产区重现持续高温干旱，天气炒作或将再度卷土重来，推升美豆估值。南美旧季丰产已经完全兑现，巴西大豆出口维持高位，为全球市场提供充足货源，持续对美豆上方空间形成压制。下周外盘聚焦USDA8月供需报告，该报告将首次给出美豆新作单产预估，是短期影响盘面的核心驱动。国内市场，8月大豆到港维持高位，油厂开机率维持较高水平，豆粕产量持续释放，油厂豆粕库存周环比继续上行，现货供应压力较大。压榨利润尚可，油厂生产积极性较高，短期累库趋势难快速扭转。后续重点后续重点跟踪USDA报告结果、美豆产区天气、国内大豆到港及油厂库存变化。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。