聚烯烃周报

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年8月8日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 聚烯烃：观点和策略 ◼市场概述：本周聚烯烃市场整体呈现震荡下行态势，市场交易逻辑逐步由地缘情绪回归基本面。PE受国际油价下跌导致成本支撑减弱影响，叠加需求端旺季未至、工厂维持刚需采购，现货价格水平震荡下跌，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别下跌65元/吨、21元/吨和93元/吨。PP同样维持下行，全国拉丝均价较上周下跌0.70%至8894元/吨；受美伊可能达成协议开放霍尔木兹海峡的消息影响，市场对中东地缘风险的定价逻辑被彻底扭转，国际油价大幅下挫致使PP成本支撑逻辑瓦解，盘面因获利盘集中兑现而波动加剧。不过，由于当前PP库存仍处于极低水平且供应增量有限，现货端跌幅较盘面有所收窄，基差依然维持高位。 ◼总结：估值端，美伊多轮外交推进及美方放宽对伊制裁，中东地缘紧张情绪降温，油制成本支撑削弱。供应端，PE因新增中英石化等装置检修及前期检修装置尚未重启，整体产量预期减少1.44万吨至64.98万吨；PP裕龙石化及壳牌二线等装置停车，带来阶段性缩量预期，缓解市场供应压力。需求端，PE下游整体开工率小幅上涨，棚膜个别企业接到少量订单，但整体农膜需求仍处生产淡季；PP受原料反季节高位影响，下游产业利润被压缩，采购积极性受打压，需求端负反馈持续。总体来看，短期PE供需格局有所好转，但成本端走弱，PE震荡运行；虽然地缘担忧情绪降温致PP成本支撑下挫，且需求疲软，但产业低库存及检修增量成为缓解PP供需的重要支撑，预计PP宽幅震荡。 ◼策略： ➢单边：L09关注7300-8100之间波动；PP09预计在7600-8600之间宽幅震荡。 ➢跨期：观望 烯烃价差 月差 PP供应 单体 PE利润 PE库存 PP库存 全球价差 据海关数据统计：2026年累计进口量在500.07万吨，同比-27.78%。6月份我国聚乙烯进口量在44.93万吨，同比-53.16%，环比-11.71%。其中HDPE进口量在16.58万吨，环比-22.05%，LDPE进口量在11.42万吨；环比+10.80%，LLDPE进口量在16.93万吨，环比-12.35%。 据海关数据统计：2026年累计出口量在183.35万吨，同比+258.06%。6月份我国聚乙烯出口量在39.43万吨，同比+307.35%，环比-23.59%。其中HDPE出口量在19.35万吨，环比-21.43%，LDPE出口量在8.16万吨；环比-24.66%，LLDPE出口量在11.91万吨，环比-26.16%。 进口：6月份我国聚乙烯进口量在44.93万吨，环比-11.71%。需求端来看，市场整体行情疲软，贸易商与下游工厂采购情绪谨慎，前期备货力度有限；供给端方面，中东地缘紧张局势尚未缓解，霍尔木兹海峡航运受到干扰，海外货物到港量持续缩减，多重因素叠加使得6月进口表现偏弱。 出口：6月份我国聚乙烯出口量在39.43万吨，环比-23.59%。5月全球终端市场整体需求偏弱，海外采购氛围持续低迷，外销订单成交较为冷清。叠加商家盈利空间压缩，贸易商对外出货的积极性明显回落，使得6月出口量呈现明显收窄。 PE需求 PE需求 PP需求 PP需求 下游利润 下游需求 新增产能•PE新增产能跟踪 新增产能•PP新增产能跟踪 结尾部分免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn