基本面强势不改，价格震荡运行

基本面强势不改，价格震荡运行 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2026年8月9日 报告日期： 矿端，8月7日针对市场高度关注的宁德时代宜春枧下窝锂矿复产传闻，宜春市宜丰县生态环境局回应称：现场检查时，该企业处于停产检修状态，现场未进行矿石装运及破碎等生产作业，已要求企业尽快办理环评审批手续。枧下窝复产进度不及预期。8月澳矿预计发运40.5万吨，环比下降3%。随此前发运精矿到港，国内锂矿库存环比增加，但仍处于偏低水平，散矿数量少，外购矿基本无利润。中期看，Q4矿端仍存扰动，主要在于津巴事宜再谈及江西其他换证矿山能否在半年内复产。盐端，根据SMM，8月预计碳酸锂排产11.26万吨，环比+7%。南美进入冬季，锂盐产出及发运亦受影响，智利7月锂盐发运环比下降约10%。需求端，中游排产维持高位，动力终端情况较好。从平衡表看，我们下修枧下窝产出，测算8月碳酸锂去库2+万吨。9月后虽有津巴矿到港缓解，但旺季需求带动，预计碳酸锂也将持续去库。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com 本周各家三方统计库存数据均指向碳酸锂大幅去库。下游前期备货较为充足，本周采买情况一般，多在14-14.1万附近成交。新货基差略有走强，09新货基差集中在09-1000以内，老仓单基差集中在09-2500附近。 虽然碳酸锂现实基本面较好，但是资金以交易27年过剩预期为主。强现实与弱预期下，单边短期建议观望，主力合约或在13.6-14.8万元/吨运行，但中期来看，若7-8月盘面已过分下跌充分计价27年的悲观预期，那么8-9月市场或有重新交易Q4旺季现实的性价比，上方空间的打开取决于津巴/江西等供给扰动的兑现。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、基本面强势不改，价格震荡运行..........................................................................................................................42、周内行业要闻回顾................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测.....................................................................................................................................63.1、资源端：矿盐价格走势一致..............................................................................................................................63.2、锂盐：7月去库加速..........................................................................................................................................63.3、下游中间品：中游排产维持高位.......................................................................................................................93.4、终端：关注后续动力销量情况.........................................................................................................................114、风险提示............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测..............................................................................................................................................................................1图表2：锂精矿现货均价....................................................................................................................................................................................................1图表3：锂矿样本月度库存................................................................................................................................................................................................1图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价.........................................................................................................................................................................1图表5：GFEX碳酸锂期限结构.......................................................................................................................................................................................1图表6：国内碳酸锂周度产量...........................................................................................................................................................................................1图表7：SMM碳酸锂周度库存......................................................................................................................................................................................1图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差.....................................................................................................................................................................1图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）......................................................................................................................................1图表10：国内氢氧化锂现货均价.....................................................................................................................................................................................1图表11：海内外氢氧化锂价差.........................................................................................................................................................................................1图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................................1图表13：锂盐厂理论生产利润.........................................................................................................................................................................................1图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量.......................................................................................................................................................................1图表15：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口.............................................................................................................................................1图表16：智利对中国硫酸锂发运量..........................................................