铁矿石
- 价格表现：3月19日铁矿石期货主力合约收跌2.12%至760.0元，持仓量增加13345手至474155手。
- 现货市场：青岛港PB粉价格762元/湿吨（-10），普氏62%指数101.65美元/吨（-1.85），月均102.18美元/吨，PBF基差46元/吨（+1）。
- 供需分析：近期钢厂复产逻辑下，需求预期悲观，原料难以形成正反馈；发改委提粗钢产量调控，但具体文件尚未出台，行政限产待考量。
- 后市预测：铁矿石价格震荡偏弱运行，反弹空思路。
螺纹钢
- 价格表现：杭州中天螺纹3210元/吨（-30），基差48（-1）。
- 宏观与产业：两会政策符合预期，但1-2月经济数据羸弱；螺纹钢产量、需求回升，库存连续三周去化但速度不快；美国对钢铝征收关税，欧盟等反制，关注4月2日是否升级。
- 估值与驱动：螺纹钢期货价格低于电炉平电成本，高于电炉谷电成本与长流程成本，估值中性；国内政策明朗，需求强度待验证，外需为扰动因素。
- 后市预测：价格震荡运行为主。
双焦
- 焦煤：
- 供应：主产区煤矿逐步恢复，但受事故及环保政策影响，产能利用率低位，原煤产量同比收缩；进口短期回升，但下游需求未改善，库存高位，流拍率攀升。
- 需求：焦企利润收窄，开工率高位但采购以刚需为主，对高价煤种抵触明显，仅部分超跌低硫主焦煤出货略改善；钢厂低库存策略压制焦煤需求。
- 后市：焦煤市场持续震荡偏弱，关注钢材终端需求、进口煤价及国内煤矿库存去化。
- 焦炭：
- 供应：焦企局部限产但原料成本下移支撑利润修复，产能利用率中高位，库存压力仍存。
- 需求：钢厂终端需求复苏乏力，铁水产量回升缓慢，市场情绪悲观，补库意愿低迷。
- 后市：焦炭市场短期区间震荡，核心制约仍是钢材终端需求兑现不及预期。
- 关联品种：螺纹钢、焦炭、焦煤、铁矿石。
