强厄尔尼诺预期形成；关注养殖产业链

农业《政治局会议再提粮食生猪，关注农业板块》2026.08.02农业《关注夏季高温气候，重视秋粮生产情况》2026.07.25农业《行业低配，关注成长》2026.07.22农业《能繁存栏加速去化，关注养殖板块》2026.07.18农业《养猪板块中报预亏，6月能繁继续下降》2026.07.11 本报告导读： 生猪：看涨情绪高涨。种植：超强厄尔尼诺事件正在形成，或为150年来最强。宠物：8月大型宠物展会亚宠展召开，关注功能粮趋势。 投资要点： 上周末生猪价格有所上涨，看涨的情绪高涨。我们认为8月上旬有几点需要关注：其一，需求端在8月上旬较淡，8月下旬起才能有所恢复；其二，从体重来看，集团体重低位和散户惜售形成了部分区域肥标差走阔，二次育肥开始零星进场；其三，从第三方数据看，集团场在8月出栏计划环比增加，8月集团出栏压力增大。在此前的周报中我们提到看好旺季价格上涨，当前8月上旬价格拉涨的情绪较强，我们认为从看涨情绪变为涨价现实需要需求的持续配合，从目前看，本次涨价以供给端为主要带动力量，涨价预估趋势温和。 种植：超强厄尔尼诺事件正在形成，或为150年来最强 据中国气象局消息，太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象，或将成为150年来最强的一次。预计本次事件至少持续到明年春季，达到10至11个月。一般来说强厄尔尼诺事件的次年，其对全球气候的影响往往达到顶峰。我们认为，厄尔尼诺背景下，气候灾害对农产品产量的挑战或加大。建议关注玉米等粮价底部抬升的景气机会，以及抗逆性高产品种（例如康农种业的康农玉8009）。 宠物：8月大型宠物展会亚宠展召开，关注功能粮趋势 近期中宠股份与正高级兽医师毛军福博士达成战略合作，毛军福博士正式出任首位宠物临床外部专家顾问，标志着领先宠物营养预防与免疫研究中心正式开启“临床智库”建设，宠物临床一线经验将与食品研发体系对接。2026年8月亚宠展预计在上海召开。作为国内规模最大的宠物展会之一，本次亚宠展量级与维度双重扩容，以32万平米超级展示规模，汇聚2600+国内外优质展商再度刷新展会纪录，也彰显出宠物行业蓬勃发展的势头。我们认为宠物功能粮趋势将逐步增强并抬升宠物食品门槛，有利于行业格局优化。 投资建议：生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧；后周期推荐标的：生物股份、海大集团、禾丰股份。农产品产业链推荐标的：晨光生物、诺普信、隆平高科、康农种业。宠物板块推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份。 风险提示：大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。 目录 1.重要行业数据一览................................................................................32.生猪养殖板块——猪价持续探底...........................................................43.白羽肉鸡..............................................................................................54.黄羽肉鸡..............................................................................................65.饲料板块..............................................................................................66.重点覆盖公司盈利预测及估值..............................................................77.风险提示..............................................................................................7 1.重要行业数据一览 2.生猪养殖板块——猪价持续探底 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 数据来源：涌益咨询，国泰海通证券研究 3.白羽肉鸡 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.黄羽肉鸡 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.饲料板块 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 6.重点覆盖公司盈利预测及估值 7.风险提示 大宗农产品价格波动风险。养殖疫病风险。自然灾害风险。关税政策变化。汇率波动。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号