华创食饮2026上海沙龙白酒啤酒行业调研纪要

发布时间：2026-08-07 一、核心要点 1. 本次为华创证券研究所举办的上海行业沙龙，采用线上线下结合形式，涵盖江苏白酒、福建/湖北啤酒专场，由张慧、王培培主持，专家来自渠道一线，内容不构成投资建议且未经授权不得复制。二、白酒行业（江苏区域） 1. 2026年1-7月江苏白酒整体动销同比2025、2024年下滑10%-15%，次高端下滑更显著，茅台及百元以下品牌基本稳定，核心原因是需求未改善、供应端价格库存调整；升学宴贡献小，婚宴持平但单桌用酒量从1.5瓶降至1瓶，商务场景修复不足五成，是下滑核心因素。2. 茅台2026年7月批价约1690元，供需平衡略紧，短期有望小幅上涨，渠道利润稳定；系列酒1935库存3-4个月，无抢配额情况，动销一般，原因是价格回落至合理区间、消费待培育。3. 五粮液2026年7月批价约760元，同比涨20元，主要因控量保价，江苏市场对其他品牌影响小，库存约1个月，进度60%；洋河、今世缘2026年动销同比持平但低于2025年同期，今世缘渠道激励缩减，洋河正调整内部架构。三、啤酒行业区域表现 1. 福建区域 （1）2026年7月福建啤酒行业整体下滑5%以内，百威降幅大抵消部分品牌增长；喜力增长约20%，雪花增长约35%（曾一度断货影响增速），百威次高端（含蓝莓）下降约30%，经典百威降幅更大。 （2）华润啤酒（雪花）福建市场表现：主力及超爽系列增速快、占比提升，因渠道控制力强、聚焦超爽系列、终端营销（开盖有奖）力度大，7月多经销商零库存；经销商库存超2个月，喜力正推低度数产品抢占女性消费群体。 （3）竞争对手情况：喜力经典500ml单品提价后全渠道传导顺畅、份额未受影响；燕京对汇泉经销商未强制搭售，保留原有汇泉团队；青岛啤酒仅在福建个别市县布局（如厦门）、体量小；朝日/三得利等日本啤酒在福建闽北湖州区域消费略有增长，分纯进口和国产规格。 2. 湖北区域 （1）2026年7月湖北啤酒销量下滑约10%，低端（5-6元及以下）产品下滑明显，高端（12元以上）增长，青岛白啤、雪花喜力、老雪等中高端表现较好。 （2）经销商去库存压货政策宽松，旺季库存约2周为合理水平；湖北市场雪花总量大但下滑明显，青岛基数小结构优化，燕京u8渠道支撑不足，多产品叠加分散精力，武汉及周边大餐饮、宴席店疲软，小店、烧烤等B类店表现尚可。 四、啤酒行业整体趋势 1. 产品与场景变化：中低端产品下滑、高端产品上升，消费场景分流（外卖、便利店等），啤酒在餐饮端消费占比从20%-30%降至20%-25%，中小品牌影响缩小，大厂通过差异化产品应对。 2. 营销与政策影响：2026世界杯因时间因素未对福建啤酒销量形成明显拉动；世界杯营销费侧重中高端产品，效果分化（雪花喜力、青岛白啤效果好于百威）；新国标落地将淘汰部分杂牌，未来五大品牌差异化发展是主流趋势。 3. 销售压力与原因：7月福建啤酒环比6月偏弱，8-9月销售压力大，核心因素是经济疲软、消费信心不足，其他酒类分流仅为次要因素。