申洲国际(2313HK)发布2026年上半年业绩预告,预计归母净利润同比下滑38%~43%,即18.1~19.7亿元,低于市场预期。利润大幅下滑主要原因包括:
- 汇率影响:人民币兑美元显著升值,上半年平均汇率同比上升约4%。公司以美元结算,汇率升值导致出口营收折算缩水及美元资产汇兑亏损(去年同期为汇兑收益)。
- 成本上升:越南、柬埔寨新增产能爬坡阶段,用工规模扩大导致人工及退休福利开支增加,但生产效率偏低;国际油价上涨推高纱线原材料价格,整体制造成本抬升。
- 需求疲软:宏观经济、关税、通胀等因素导致品牌客户备货谨慎,订单收缩,营收同比下滑。
研究结论:公司短期面临汇率、成本及需求三重压力,但下半年有望步入改善周期。