- 核心观点:关注PCB行业叙事反转,看好Rubin上游树脂材料,重点关注东材科技、中化国际、圣泉集团。
- 产业变化:近期市场热议RSI,Anthropic等北美主要模型厂商积极推进自训练技术。模型自训练将显著加快迭代速度,AI需求可能从“一次性训练大模型”转向“持续训练+持续自我迭代”,重新打开训练侧算力需求天花板,Rubin、RubinUltra等下一代平台需求预期存在上修空间,进而向上游传导。
- 筹码结构好转:7月科技成长经历充分调整,PCB、AI硬件等高拥挤方向筹码得到消化。市场担忧“预期太满、位置太高”的问题已缓解,拥挤度和交易结构明显改善。