机械设备行业跟踪周报：推荐短期超跌的工程机械&光伏设备；建议关注PCB材料设备国产化机遇

推荐短期超跌的工程机械&光伏设备；建议关注PCB材料设备国产化机遇 2026年05月10日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 2.投资要点：【工程机械】板块基本面表现优异，底部区间建议重点关注 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 工程机械板块4月国内外挖机销量有望超市场预期，叠加Q2汇兑损失影 响环比Q1减弱，预计板块Q2业绩环比同比均有望提速，我们依然看好接下来2-3年国内外共振带来板块高景气度，①国内市场：根据周期更新替换理论，本轮周期将于2028年到达周期高点，高点挖机销量将达到25万台。随着化债进程加快&更新替换需求落地，国内市场有望稳健向上；②海外市场：欧美市场受益于AI基建拉动开始复苏，非洲、拉美等活跃开矿带动需求旺盛，预计海外有望继续保持高增。重点推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn研究助理陶泽 【机床行业】周期反转+自主可控，建议关注底部的机床板块①机床周期反转在即，液冷&机器人等AI新兴产业拉动需求。机床行业自 23年以来景气度持续底部徘徊，26Q1看到显著需求拐点，26M1和M2日本对华机床订单额分别同比+57%和+40%，主要系AI等新兴产业拉动。回顾机床历史，每一轮板块性机遇都来自于外部冲突or超强成长行业拉动，例如21年疫情影响海外供给、22年新能源车需求拉动。本轮周期超强抓手来自于液冷&机器人等AI新兴产业，根据产业链反馈，液冷UQD接头因尺寸增大，精度提升，迎来一波全新换机潮，德玛吉、马扎克等以车床与车铣复合为大头的厂商均处于爆单状态；机器人行业结构件&减速器等加工也大幅拉动齿轮加工机床和五轴机床的需求。②“工业母机”系自主可控重要细分环节。2025年以来中日关系逐步升级，根据产业链调研，日系数控系统对华审批趋严，交期进一步拉长，国产替代迫在眉睫。重点推荐：【华中数控】【纽威数控】【海天精工】【科德数控】【创世纪】，建议关注【乔锋智能】【国盛智科】。 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 【光伏设备】行业逻辑不变，继续看好光伏设备商历史性出海机遇海外大客户规划超200GW产能，订单&预付款加速落地。海外大客户 100GW太空+100GW地面产能都在稳步推进、订单/预付款一切正常。我们认为地面第一期、二期订单已经落地，太空也在稳步推进，后续催化会不断。行业催化不断，国内外玩家加速布局。①SpaceX将于下周试飞星舰V3，太空算力各子系统加速落地。②SpaceX将于6月上市，预计5月开始出来路演；参考之前特斯拉等标的上市前的节奏，近期催化将陆续落地。③亚马逊的蓝色起源&谷歌太空算力也在稳步推进，后续也可以重点关注。投资建议：重点推荐迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份、拉普拉斯。 相关研究 《机械设备：2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》2026-01-15 《光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解》2026-01-05 【PCB材料设备】铜箔/电子布存在供需缺口，看好国产供应商填补缺口带动生产设备CAPEX算力建设带动PCB高景气需求，带动上游材料（铜箔、电子布）出现供需 缺口，价格持续上涨。2026年4月28日，覆铜板龙头建滔集团旗下广东建滔积层板销售有限公司正式发布涨价通知，宣布即日起对所有厚度规格的FR-4覆铜板及PP半固化片上调价格10%，原因为铜价上涨与玻璃布供应紧张。铜箔、电子布等上游原料以日韩为主导，供需缺口下国产有望突破。目前HVLP铜箔与电子布的主要供应商以日韩企业为主导，国内铜冠铜箔、德福科技、中国巨石、宏和科技等公司正加速实现国产替代。HVLP铜箔生产设备主要包括阴极辊、生箔机、溶铜罐与表面处理机，电子布生产设备主要包括捻线机、喷气织机、退浆炉。现阶段进口铜箔生产设备与电子布生产设备均处于紧缺状态，看好国产设备进口替代。投资建议：HVLP铜箔生产设备领域建议关注【泰金新能】【洪田股份】， 电子布生产设备领域建议关注【泰坦股份】【卓郎智能】。：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治 风险提示及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................44.行业重点新闻....................................................................................................................................165.公司新闻公告....................................................................................................................................176.重点高频数据跟踪............................................................................................................................197.风险提示............................................................................................................................................21 图表目录 图1：2026年4月制造业PMI为50.3％，环比下降0.1pct............................................................19图2：2026年3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%.....................................................19图3：2026年3月金切机床产量9万台，同比+5%........................................................................19图4：2026年3月新能源乘用车销量84.8万辆，同比-14%（单位：辆）..................................19图5：2026年3月挖机销量3.7万台,同比+26%（单位:台）.........................................................20图6：2026年3月国内挖机开工时长为63.9小时，同比-3%（单位：小时）............................20图7：2026年3月动力电池装机56.5GWh,同比持平......................................................................20图8：2026年3月全球半导体销售额995.2亿美元，同比+79%...................................................20图9：2026年3月工业机器人产量9.2万套，同比+24%...............................................................20图10：2026年3月电梯、自动扶梯及升降机产量为12.5万台,同比-2.3%..................................20图11：2026年3月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+225%/-51%/+422%.........21图12：2026年3月我国船舶新承接/手持订单同比分别+308%/+32%..........................................21 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【中国船舶】2025年报&2026年一季报点评：Q1业绩超预期，全球造船龙头业绩加速释放【汉钟精机】点评报告：Q1业绩同环比改善，半导体真空泵国产替代稳步推进【洪田股份】2025年报&2026年一季报点评：Q1亏损幅度收窄，高端设备多点突破【华海清科】点评报告：CMP设备龙头业绩稳步增长，设备+服务打开未来成长空间 3.核心观点汇总 【中国动力】深度报告：船用发动机龙头，后市场+AIDC业务打开成长空间 中国动力：中船旗下核心动力装备上市平台，利润迎向上拐点：中国动力为中船集团旗下核心动力装备上市公司，已形成覆盖柴油动力、化学动力、燃气蒸汽动力等七类动力业务及机电配套业务，产品包括柴油机、蓄电池、燃汽轮机、电机、齿轮箱等，下游覆盖国防动力、船舶海工和其他（工业、汽车、风光储等）。公司在国内船舶动力系统研发设计、集成制造、设备配套、保障服务等领域稳居龙头地位。2022年以来，受益于新造船市场复苏、船用柴油机需求增长，量价利齐升，柴油动力成为公司第一大业务板块，2025上半年营收占比约50.5%、毛利占比约70%，公司盈利同样迎来向上拐点，2025年前三季度实现归母净利润12.1亿元，同比增长62%。中国动力的柴油机业务主要由控股子公司中船柴油机开展，持股比例约52%。2025年4月公司发布公告，拟发行可转债收购中船工业持有的中船柴油机16.5%股权，进一步加强对柴油机业务的控制力，且若成功收购，归母净利润有望增厚10亿元以上。尽管2025年10月公司公告收购中止，我们判断中国动力已定位为中船集团旗下动力总成平台，资源整合注入为确定趋势，该少数股权收购方案优化、重启可期。 新造船市场景气度延续，发动机量价利齐升：船舶行业供需缺口短中期难以消解，造船行业景气度有望持续，发动机为船舶核心零部件，需求可持续。且受益于航运业绿色转型，产品向双燃料升级，价值量显著提升。中国动力产品覆盖高、中、低速船用柴油机及柴油发电机组：在低速柴油机领域，公司具备MAN、Wi