国泰海通：煤炭供需向好 煤价重启上涨 高分红板块具配置价值

国泰海通7月初全面翻多煤炭板块，认为当前煤炭板块为稀缺稳健高分红板块，基本面强劲，兼具业绩确定性与配置价值。报告指出煤炭板块具有稀缺稳健高分红特性，基本面强劲，兼具业绩确定性与配置价值。

煤炭行业供给端受山西煤矿事故影响，产量低位，安监力度持续，产量难恢复；陕西近期产量下降，产地煤价上涨，港口煤价倒挂，后续港口煤价有望上行。需求端看，6月气温偏低导致火电需求弱，7月恢复至历史均值，8月气温偏高需求好转，预计年内煤价易涨难跌。

研报重点分析了煤炭板块的供给端和需求端。供给端指出山西煤矿事故后产量低位，安监力度持续半年以上，产量难恢复；陕西近期产量下降，产地煤价上涨。需求端指出6月气温偏低导致火电需求弱，7月恢复至历史均值，8月气温偏高需求好转，预计年内煤价易涨难跌。

当前煤炭市场供给端受山西煤矿事故影响，产量低位，安监力度持续，产量难恢复；陕西近期产量下降，产地煤价上涨，产地港口煤价倒挂。需求端看，6月气温偏低导致火电需求弱，7月恢复至历史均值，8月气温偏高需求好转，预计年内煤价易涨难跌。

研报提示气温等需求相关变量存在不确定性，或影响煤价走势。同时强调上述投资线索及观点基于本次电话会议内容，未经审核不得外发，需警惕市场风险，投资请谨慎。