捷邦科技苹果供应链切入AI液冷2027年利润目标5亿

捷邦科技主要业务包括VC散热和液冷业务。VC散热业务是iPhone 17 Pro VC均热板主力供应商，累计出货超2亿台，占据约50%市场份额。2027年营收预计可达20亿元左右，对应利润约4亿元（按20%净利率计算）。液冷业务通过收购东莞台资散热厂55%股权切入AVC/泰硕代工链，自有CDU团队已入职，目标国内前三，预计2027年液冷业务目标收入20亿元，对应利润约1.5亿元。

VC散热业务是捷邦科技的核心业务之一，公司是iPhone 17 Pro VC均热板的主力供应商，累计出货超2亿台，占据约50%的市场份额。该业务预计2025年收入5亿、利润1亿（净利率20%）；2027年营收预计可达20亿元左右，对应利润约4亿元（按20%净利率计算）。

液冷业务是捷邦科技的新增长引擎，通过收购东莞台资散热厂55%股权切入AVC/泰硕代工链，自有CDU团队（原维谛背景）已入职，目标国内前三。合作方包括恒钜、泰硕等，预计2027年液冷业务目标收入20亿元。AVC液冷外包订单收入规模约100亿，公司占据15%份额对应15亿元，泰硕业务贡献5亿元。

2027年公司整体利润目标约5亿元，其中VC散热业务预计利润约4亿元（按20%净利率计算），液冷业务预计利润约1.5亿元（按15%净利率以及50%股权比例计算）。公司2026年收入目标20-23亿元，2027年目标45-50亿元，整体利润目标约5亿元。

研报未明确提及具体风险提示，但可关注行业竞争加剧、技术迭代风险、客户集中度风险等因素。VC散热和液冷业务均面临激烈的市场竞争，技术更新换代快，客户依赖度较高，需持续关注市场变化和公司应对策略。