捷邦科技苹果供应链切入AI液冷2027年利润目标5亿

【天风机械】捷邦科技：苹果供应链切入AI液冷，2027年利润目标5亿消费电子基本盘稳固苹果贡献公司60-70%收入，捷邦科技是iPhone 17 Pro VC均热板主力供应商，预计2025年实现收入5亿、利润1亿，净利率达20%。2027年iPhone 19全系将采用铝蚀刻VC方案，公司预计拿下65%份额，散热业务收入有望突破20亿元。服务器液冷三线布局拟收购东莞台资散热厂55%股权，切入AVC/泰硕代工链，2027年代工收入目标10亿、利润1亿；自有CDU团队（原维谛背景）已入职，目标国内前三；母公司已拿到英伟达临时供应商代码，尚未量产。业绩指引2026年收入目标20-23亿元，2027年目标45-50亿元、整体利润目标约5亿元。 捷邦科技：从精密制造到热管理平台，双增长引擎驱动成长VC散热业务板块作为苹果供应链企业，公司VC散热业务累计出货超2亿台，占据约50%市场份额。随着VC散热渗透率提升以及公司市场份额进一步扩大，单机收入约2.5美金，当前对应营收约17.5亿元人民币，叠加iPad、折叠屏相关业务后，2027年预计营收可达20亿元左右。按20%净利率计算，该业务对应利润约4亿元。液冷业务板块液冷业务合作方包括恒钜、泰硕等：预计2027年液冷业务目标收入20亿元，其中AVC液冷外包订单收入规模约100亿，公司占据15%份额对应15亿元，泰硕业务贡献5亿元。按15%净利率以及50%股权比例计算，该业务对应利润约1.5亿元。整体业绩与估值展望2027年公司合计利润预计达5.5亿元，给予25倍市盈率估值，对应市值约140亿元，存在翻倍增长空间。