7月,美伊协议破裂叠加美联储抗通胀信誉受损导致美债利率陡峭化上行,而国内中长端国债收益率下行,30年期国债表现最佳,长短期期限利差收敛。超长债7月强势走牛主要由于政治局会议前夕宽松预期发酵叠加央行持续呵护流动性态度,点燃市场做多情绪。7月政治局会议明确“综合运用并适时调整货币政策工具”,30年期利率短期仍处于顺风环境;但在实质性宽松政策未落地、短期供给高峰将至、配置盘缺位、交易盘拥挤的情况下,30年期利率继续向下突破2.15%仍有难度,短期建议顺势止盈并等待三季度供给冲击后的情况。债市策略:利率债维持长债利率区间震荡的判断,信用债建议关注中短期限中高等级的机会。2021-2025年这5年间,仅2022年7月出现类似情景。