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这份研报主要讨论了什么内容？
这份研报核心讨论了当前中国动力市值是否已达到安全边界。报告认为，公司26/27年预计实现30/42亿利润，对应21/15倍估值，仅考虑船舶供应链，参考中国船舶/松发股份27年估值10/13倍，且低速机竞争格局更优，当前估值基本反映了主业合理水平。在此基础上，中国动力具备三大市值期权，目前均未体现在股价中：燃气轮机业务作为中小燃机领头羊，全年新签订单创历史新高100台以上；船舶后市场由公司全资子公司中船负责；这些期权价值未充分反映在当前市值中，中国动力具备估值修复潜力。
中国动力所在的赛道/行业发展趋势如何？
中国动力所在的中小燃机赛道受益于FPSO全球订单爆发和AI缺电等核心驱动因素，市场前景广阔。公司作为行业领头羊，全年新签订单创历史新高100台以上，销售区域覆盖北美、南美等，积极扩产，预计明年产能从30台增加到40台。此外，船舶后市场作为稳定增长领域，由公司全资子公司中船负责拓展，进一步增强了公司的长期发展潜力。整体来看，该赛道竞争格局持续优化，头部企业优势明显，未来发展空间较大。
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了三方面内容：一是中国动力26/27年的盈利预测及估值水平，认为当前估值基本反映了主业合理水平；二是公司具备的三大市值期权，包括燃气轮机业务的历史新订单、产能扩张计划，以及船舶后市场的发展潜力；三是评估了当前市值是否已达到安全边界，结论认为未充分反映上述期权价值，具备估值修复潜力。报告通过对比中国船舶/松发股份的估值水平，进一步佐证了当前估值的合理性。
当前中国动力的市场现状如何被判断？
当前中国动力的市场现状被判断为具备估值修复潜力。报告指出，公司26/27年预计实现30/42亿利润，对应21/15倍估值，仅考虑船舶供应链，参考中国船舶/松发股份27年估值10/13倍，且低速机竞争格局更优，当前估值基本反映了主业合理水平。同时，公司燃气轮机业务新签订单创历史新高，船舶后市场由全资子公司中船拓展，这些期权价值未充分体现在股价中，表明当前市值未充分反映公司真实价值。
研报是否存在相关风险提示？
研报提示了潜在风险，但未详细展开。主要风险可能包括：燃气轮机业务受全球订单波动影响较大，若FPSO订单或AI缺电趋势变化，可能影响公司业绩；船舶后市场拓展存在不确定性，子公司中船的发展进度可能不及预期；此外，行业竞争加剧也可能对公司估值修复进程产生影响。这些风险因素需持续关注，但研报整体判断当前市值已达到安全边界。