中泰电子 芯朋微 AI服务器电源国产核心 激励目标指引空间弹性广阔

太阳公司发布2026年股权激励计划，彰显长期发展信心。拟向100名激励对象授予420万股（占总股本3.17%），其中首次授予350万股，预留70万股，授予价格为60元/股（高于7月30日收盘价58.12元/股）。激励计划设置双重业绩考核目标：

1. 整体业绩目标：

   • 目标值：2026-2029年收入分别为13.7/17.1/22.9/29.7亿；
   • 触发值：2026-2028年收入分别为13.5/16.6/21.7/27.9亿。

2. 工控功率业务目标：

   • 目标值：2027-2029年收入分别为3.2/4.2/6.3亿；
   • 触发值：2026-2028年收入分别为3.0/4.0/5.9亿。

双重目标设计体现公司整体中长期增长信心，同时将激励与工控功率新兴核心赛道绑定，有望稳固第二增长曲线。预计2026-2030年股份支付费用分别为0.06/0.15/0.10/0.05/0.02亿。

核心业务分析：

• 服务器电源：公司覆盖一次、二次、三次服务器电源，技术能力出色，头部大客户需求高增。随国产芯片加速导入，潜在需求市场过百亿，国产化率仅个位数，公司凭借数模技术优势有望获得大订单支持，具备弹性增长潜力，定位为“服务器电源弹性标的”。
• 模拟主业：经历下行周期后，当前渠道库存去化完成，海外TI持续指引超预期。随工业、汽车电子等需求增长，叠加下游拉货、淡旺季转化订单增长，有望贡献稳定基本面业绩，建议持续关注。

风险提示：市场竞争加剧；下游需求不及预期等。