东吴计算机王紫敬 美国拟出台中国光模块管制 持续关注磷化铟
事件： 路透社报道，美国负责监管美国电信行业的联邦通信委员会(FCC)正在制定相关措施，计划禁止进口中国新型号的光收发模块。 对此，中国驻美国大使馆回应称，北京敦促美国“倾听两国工商界客观、理性的声音”，停止抹黑中国企业并以制裁相威胁。使馆还说：“对于任何严重损害中方利益的行动，中国都将采取一切必要措施予以回应。” 观点重申： #磷化铟有望成为重要卡点。磷化铟是光模块上游核心衬底材料，目前海外龙头AXT主要产能在国内，国内掌握了全球大部分精铟产量，且一直在加强对原材料精铟以及磷化铟的出口审查。若光模块制裁落地可能影响海外磷化铟扩产。 #海外供给短期弹性有限。日本JX金属、住友等均公布未来4年扩产规划，但磷化铟衬底技术壁垒较高，新进入者完成产能建设、良率爬坡及客户验证的完整周期通常需要3-4年，短期供给弹性有限。 我们持续看好磷化铟国产替代趋势。 建议关注：#云南锗业、光智科技。 产业链上游：宇晶股份、兴福电子、兴发集团 风险提示：行业竞争加剧，订单落地不及预期。
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