东吴计算机王紫敬海光信息2025营收超预期CPUGPU双布局受益于当下A

【东吴计算机王紫敬】海光信息2025营收超预期，CPU+GPU双布局受益于当下AI发展趋势 125年收入超预期，26业绩亮眼开门红海光信息发布2025年业绩快报及26Q1业绩预告，2025年公司实现营收143.76亿，同比增长56.91%。实现归母净利润25.42亿元，同比增长31.66%。公司营业收入超预期，亦高于股权激励50％的增长目标。公司利润增速低于营收增速，主要系研发投入加大及股份支付影响。 26Q1，公司预计实现营业收入39.1 – 42.2亿元，同比增长62.91%-75.82%；归母净利润为6.2 -7.2 亿元，同比增长22.56%-42.32%。 扣除2亿多股份支付的影响后，归母净利润预计达到8.6亿-9.6亿元，同比增长62.95%-81.89%。 业绩大超预期。 2CPU龙头地位确立、GPU性能优异、算力全布局打造AI计算护城河 公司高端服务器CPU性能突出，且X86生态优异，受到信创及互联网用户的高度认可，且有望在互联网取得进一步突破。 在全球CPU短缺、Agent爆发的大背景下，海光信息作为国内CPU的绝对龙头，其产品有望持续量价齐升。 公司GPU迭代速度快，新一代产品性能优异、已进入国产芯片的第一梯队，且有望进一步加深和各大CSP厂商的合作。 AMD刚与Meta达成600亿美金AI芯片交易，可见ROCm生态已得到市场的广泛认可，海光AI芯片生态优势进一步突显。 海光曙光全计算产业链布局，其打造的超节点曙光scaleX640是全球首个单机柜级640卡超节点，相比传统方案可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。 近日，中科曙光在国家超算互联网核心节点上架3套万卡超集群系统，可支持万亿参数模型训练、AI for science等计算场景，凸显了曙光海光系在AI计算产业上的护城河。 我们坚定看好海光信息、中科曙光在AI浪潮中的发展，重点推荐。