交银国际科技王大卫光模块与存储芯片产业链洞察 智驭未来-2026AI 产业线上路演

大家下午好我是江阴国际技术产业的首相大卫。 今天我将与您分享我们最近观察并研究了AI构建的一些产业链的进展我将给你一个介绍。 今天大约是两部分我将从光学模块开始我的同事加里将讨论这个特殊的屏幕内存中的一些行业。 当然,每个人都可能知道光模块行业是好的记忆和特别是这两天,光模块行业作为一个整体每天都有新的消息整个行业也在迅速变化市场变化也是波动的,所以我们主要关注基本面从工业角度分析这个行业的情况。 更多的是关于技术本身这包括一些部署实例如果您还有其他问题您可以稍后联系我们主要原因是从行业角度分析光模块产业。 首先,这个光学模块用于整个AI I基础设施我们的基本判断之一是它的沟通这种人工智能基础设施的重要性实际上正在增加。 我们看到一些网络通信芯片,尤其是光模块的上游。 他们在AI I基础设施芯片的市场份额总体上正在上升。 然而,我们对整体网络芯片的市场规模进行了预测1075亿1550亿这是未来两年。 当然,这个数字已经多次提高了但我个人认为可能有向上调整的空间。 这是整个通信网络在这个AI基础设施中的作用我们认为,增强型光模块在整个通信网络中的地位进一步凸显。我们实际上根据FREETTECH World MBL72处理中心的服务器整体部署需求进行了一些计算。 在计算机科学的语言中这是O2的计算这就是这种规模的渗透性光模块的渗透率仍然相对较高。 扩容仍主要是铜当然,他的潜力是巨大的。 我们认为他是零售业的购物负担你比这个扩展快得多。 我们基本上认为它的数量正在以OON登录的速度增长。 也就是说,N指的是加速器或GPU的数量。事实上,规模的扩大是一个非常大的增量。但现在,扩展的渗透率作为一个整体光的渗透性相对较低但总体需求实际上非常强劲。让我们把这些与我们结合起来包括Skcross,我们的总体预测分别为27年、26年和27年的8100万1.167.10亿上面。1.6T这是最新的自去年下半年以来上涨。这基本上预测该行业将达到2800万和7600万。今年和明年的股票数量。我将解释为什么我们后来得到了这些结论,这是对整个行业规模的预测。事实上,我看到这个行业的技术发生了很多变化。一方面,这是一个整体的标志这就是平台包括平台的变化光学平台的变化。在这里可以看到硅光子硅光子芯片实际上正在取代EML平台。这种微光芯片的特点之一是具有足够的生产能力生产能力相对充足。另一方面也比EL便宜很多这是一件事。第二点是,当然,所有这些都是在整体速度上升的背景下进行的。然后就是重点这是给我的这是CPU整体供应的趋势。当然,时间到了包括CPU的具体用途NPU仍在使用什么是技术路线?事实上,这个行业有很多争论和不确定性。但我们今天也可以谈谈我们的观点。首先,让我们谈谈AI I网络通信在整体AI基础设施中的作用。事实上,我们看到其整体AI网络通信芯片在整个AI芯片市场的份额实际上正在上升。预计到2024年,这一比例将约为14%到26年,这一数字接近23%。这是整个AI计算芯片在线繁荣的一般前提AI网络芯片的总体份额仍在上升今年AI的计算能力为4600亿甚至可能是5000亿明年将达到6800亿。但昨晚AD Economic的收益报告之后我认为这个数字可以走得更远。所以基本上是6800亿股,甚至7000亿股。但AI网络芯片在这一领域的比例事实上,这是一个非常稳定的上升趋势。这就是我们所看到的例如,企业领先企业管理层的一些声明。以broadcom为例他这样告诉市场他最近一个季度的情况他说,AI网络芯片的总体比例在整体AI收入中,芯片收入达到40%。 25年内这不到29%。NVIDIA也有类似的声明他说这是在第四季度。222226本季度AI网络芯片的收入已经达到110亿美元。今年的年增长率是3.5双倍这远远高于GPU的全部收入。这实际上是我们说AI网络芯片比例增加的一些重要原因。如果AI网络芯片中有很多AI网络芯片优点是一方面可以提高整体计算效率。事实上,我们看到许多GPU或AC目前在AI I基础设施中处于I豆的位置利用率实际上相对较低。如果网络功能得到加强它可以提高其利用率。看看第二整个AI网络它实际上变得越来越复杂。一旦复杂总的来说,通讯也恢复了很多。第三,我们认为终端应该对整个推理和演绎有需求算法对推理的需求。事实上,对网络芯片的需求正在增加如果你不得不再次分割它事实上,它可以分为两种类型。一个是链接中的芯片芯片主要用于开关。我们的粗略估计约为40%。此交换机可用作扩展网络中的链接开关或者一个PTIE开关您也可以在thissk 2中使用以太网交换机。这些基本上是我们的预测其中约40%属于网络芯片在物理层中也使用物理层传输,其中涉及网卡涉及MO参与转型的芯片基本上,我们的预测大约是60%。我们来谈谈光学模块它实际上是一端的开关一端连接到CPU一端连接到GPU。当然,它可以同时连接到交换机但它基本上可以被认为是整体物理层传输的一部分。在网络通信需求增加之后事实上,有一个相对较大的趋势这与光学胶带的趋势相同。这其实是一张Ro的照片。这是关于整个画面的例如,一旦进入内阁如果传输距离增加如果你的传输速率增加铜的旧方法我们的接口基本上很难支持高速传输速度很高速度很高远程传输。队伍将占上风。以下是整个传输距离的传输速率。这基本上就是现在的1.6T一个案例如果你不使用这个重定时器它最多只能行驶1米。如果你使用一些相当于放大器的“retier”或专业悬挂均衡器这就是他可以达到两米多的地方 这基本上是相同的限制。一旦它结束了它基本上不是一个相对稳定的媒介。从这个角度来看实际上,光的替代基本上是一个大趋势。我们看到了800G到1.6T的范围302T之后越来越多的王冠我们认为铜在光照下的趋势相对明显。在光纤整体部署方面有三个方面。一个是我刚才提到的62个网络这基本上是柜子之间的连接。过去,这种连接中纤维的渗透率相对较高。它基本上在Finman运行以太网或Nvidia。然而,以太网仍然是一个相对主流的标准。然后它在服务器机柜之间大规模传输有很多铜线这包括因为用于背板的光的渗透率相对较低。事实上,之后整体替代市场的潜力相对较大。这个双倍是数据中心之间的DCI这就是数据中心的inter其中相对较少但还有很长的路要走传播率相对较高。它也被用作使用连贯合同的模型这些相关光模块的单位值相对较高但相对数字很小。事实上,我们有一个总体预测这就是关于它。正如我之前提到的整体市场份额的规模这是上市公司和这个市场喜欢引用的数字,即Laccounting的数量。当然,我个人认为这个数字相对保守。28年后他说是470亿美元不止这些,25年前25年是191在过去的26年里,市场基本上预测来福车将达到260亿元。25年的总主要驱动因素是800G。然后26年因为它是1.6T从1.6T2025年开始生产后26th成为市场的主要驱动力。1.6T直到27年主要司机推动整个市场向上。我们刚刚提到了我们对市场规模的预测我将讨论我们如何做出预测。首先,我们可以以NVIDIA的整体部署为例。NVIDIA在MVR72中有18个托盘18托盘。你被称为计算机TR基本上,每个托盘中有4个GPUGP300和9个交换有9个交换机8套电源两个顶部的脆性开关。这是大量案例。我将解释为什么我们把它拆开对于整个计算托盘这是一个计算托盘的架构这是NVIDIA技术的白皮书我们之前提到的计算盘中有四个黑色世界g pu芯片黑井超或黑世界芯片300。 我们在这里看到这四个,1111234。这四个芯片基本上连接到每个CPU在Grace Cpu之上。Sk网络基本上分为两类有人给网络打电话或者East Qu Network。E网络连接到NIC或Nik和cpu直接连接到黑色世界GPU。它是如何连接的?这是一个相对复杂的情况。但有一点你应该记住,尼克卡的数量和黑井GPU的数量基本上是1:1的关系。我们这里一共看到四个四张网卡对应于四g Pu的情况。当然,中间有一个SMARTCOM按钮由CPU盒连接这是CNL HOLDINGS最重要的事情。另一个是东西方的通信。东西方通信的最终目标是连接所有这些黑色井GPU。稍后我将讨论整个网络的架构。另一个是零源的南北通信。最后,是关于这个黑人世界的GPU和一些记忆它包括一些用于连接的外部资源。它的连接通过DPU连接,我们看到NS是零源的整体连接。事实上,他的照片不是很完整一般来说,我们认为每两个GPU对应一个DPU,DPU通过光学模块连接到外部壁这被放在整个画面中,并放置在整个网络的架构中。我们看到这里有每一个电脑托盘计算机托盘连接到整个交换机的网络。然后这个交换机的网络相互连接当连接重新组织到不同的计算盘这是从东方到东方的联系南北连接在这个地方这基本上是他想与外部存储连接的最后一件事这包括一些体育服务。6.1这个数字从哪里来?我们正在查看这张图表这两个形式这两种形式也来自NVIDIA的白皮书。让我们来看看8个MVL 72危机8个MVL72机架相当于整个576克PU网络的情况。让我们看看下面最后一行的东西方连接总数这就是你说话的地方对吗?我们看到的基本上是电脑我们说的是1到1。1576个GPU对应576个接口。这是GPU侧的576个接口交换机侧有576个连接*交换器和开关基本上是这两个数字的总和有1152个接口。从这个角度一个GPU相当于四个项目的第一个模块共计100。是576576个GPU相当于576加上1152架飞机这是在冬天所以冬天的物品是1:4。GPU的数量和这个光学模块是南北比较的事实上,正如我们之前提到的事实上,我们也可以 使用576这个数字与Lack的数量进行比较。实际上,无论是使用八个Raack还是四个Raacks最终结论基本相同,如果我们在这种情况下使用576 g-pus。最后,让我们看看这个小形式它在m点的DPU上使用。我们谈论的是2-1。576个GPU对应288个GPU。是的288个接口出来了这在上面因为我们看到了支持网络添加到存储网络的接口总数为264个添加184。同时,这些接近不同开关中的484个。因此,其中576个对应于这条线的总和。如果你做一些数学,那么这相当于GPU的2.1个人交付模块或2.1它是纯粹的或2.1光模块的处理。我们看到了线性关系。也就是说,GPU的数量增加转换总数或者要发布的模块数量或者光模块的数量这也是一个线性的上升。当然,我们谈论的是所有计算都完全部署的情况。但总的来说,这种情况有些地方可能会节省这个开关。Connect因此,我们的总体预测方法是预测GPU的数量和26年的5.227年是一对5.3岁稍有折扣。这是对NVIDIA的预测M代表AMB或兄弟当然,这指的是它的TPU它包括一些部署。这相对较低4444:4.04.8是的。这种渗透率估计在85%至95%之间。这就引出了总体数字2026年,这一数字为6800万27年,这一数字为1.11亿。做一点点大概。Skacross是第二个市场。这个市场比合同数量要小。我基本上有更高的单位值可能需要更高的费率。所以我们是百分比我们使用退出网络作为个位数百分比。因此,我们预测2027年的出货量约为200万。让我们谈谈技能的数量。 Skill Up的整体市场是一个潜力巨大的市场。我们提到,MB17中有九个计算盘9个交换盘事实上,每个交换托盘中有两个AC芯片。事实上,总共有MB1 72实际使用了18台交换机的芯片。一般来说,根据NVIDIA所以数字应该是72倍18,然后当每个g pu连接到这些开关芯片之一时为2。因为每边都有一系列的C拷贝因此,我们可能有一个MB1 72中的2592个接收模块有2592个光模块。如果我们想要概括这一点我们认为这是因为从计算机科学的角度来看基本上不同的缩放行。我们刚刚提到“askout”的“缩放因子”是“ON”。但为了扩大规模我不认为他能到达n平方。如果n平方是n平方它没有开关这没有意义。一般开关是log n的顺序。所以我们得到了整个购物的交易量这是n log n的全部顺序。从这个角度它比测试的橡胶总量快得多橡胶接收钢模块的数量实际上很大。这26年是6亿在27年内增加了8